Il Consiglio di Amministrazione di Unieuro S.p.A. (Euronext STAR Milan: UNIR) (āUnieuroā e la āSocietaĢā), il leader nella distribuzione di elettronica di consumo ed elettrodomestici in Italia, riunitosi sotto la presidenza di Stefano Meloni, ha deliberato la sottoscrizione di un contratto per lāacquisto dellāintero capitale sociale di Covercare S.p.A. (āCovercareā e congiuntamente alle sue controllate il āGruppo Covercareā). Di seguito semplicemente: āOperazioneā.
Unieuro si rafforza nei servizi con l’acquisizione di Covercare, l’operazione piĆ¹ rilevante della sua storia
Giancarlo Nicosanti Monterastelli, Amministratore Delegato di Unieuro, dichiara: āSiamo entusiasti di poter annunciare lāacquisizione del Gruppo Covercare che rappresenta lāoperazione strategicamente e finanziariamente piuĢ importante della nostra storia e che sancisce la ripresa del percorso di crescita esterna e di rafforzamento di Unieuro. Si tratta di unāoperazione per noi trasformativa e perfettamente coerente con lāobiettivo di espanderci nel āBeyond Tradeā, in particolare nel settore dei servizi, cruciale per arricchire il customer journey e per incrementare la redditivitaĢ complessiva del Gruppo. Ci aspettiamo che lāalta complementaritaĢ fra i due modelli di business possa generare, nel medio termine, interessanti sinergie commerciali con lāobiettivo di rafforzare entrambe le realtaĢ. Nei prossimi anni, con il supporto degli attuali Amministratori Delegati, ci focalizzeremo quindi sullāulteriore sviluppo di Covercare in assoluta continuitaĢ gestionale, tanto sul fronte del business captive quanto su quello esterno, parimenti importante alla luce delle dimensioni e delle prospettive di crescita dei segmenti di mercato presidiati. Restiamo fortemente concentrati sullāesecuzione del nostro Piano Strategico e sullāimpegno di creare valore a beneficio di tutti i nostri stakeholderā.
Riccardo Bonini, Presidente del Consiglio di Amministrazione, e Andrea Pessina, Amministratore Delegato di Covercare, commentano: āGrazie ad un modello di business unico e altamente flessibile, Covercare ha intrapreso un percorso di crescita che, nel corso degli anni, lāha portata a divenire uno dei principali player nei propri mercati di riferimento e ad offrire servizi in maniera capillare sullāintero territorio nazionale. Lāingresso nel Gruppo Unieuro eĢ per noi motivo di orgoglio noncheĢ una grande opportunitaĢ per valorizzare ulteriormente la comprovata capacitaĢ di Covercare di cogliere ogni opportunitaĢ di crescita in tutti i canali in cui opera e di accelerare lo sviluppo di progetti comuni, potendo contare anche sulle pluriennali relazioni commerciali tra le due societaĢ e sulle consolidate conoscenze personaliā.
Fondata nel 2011, Covercare eĢ tra i principali player in Italia nel mercato dei servizi per la riparazione di telefoni cellulari, di altri dispositivi portatili e di grandi elettrodomestici. Negli anni, grazie alla forte capacitaĢ innovativa e alle competenze maturate, ha esteso con successo le proprie attivitaĢ ai servizi di installazione di climatizzatori e di installazione e manutenzione di caldaie e, piuĢ di recente, allāinstallazione di impianti fotovoltaici. Covercare ha sviluppato, inoltre, servizi di Assistenza per la Casa, che completano lāofferta al cliente finale per lāambito domestico. Il Gruppo Covercare commercializza, infine, prodotti elettronici mobili, IT e accessori a clienti professionali, prevalentemente esteri, in modalitaĢ opportunistica.
Covercare offre i propri servizi sullāintero territorio nazionale a primari clienti del settore Retail, Telco e Multi-Utility. Covercare conta oltre 140 dipendenti3, che operano tra la sede centrale, le unitaĢ produttive e la logistica, e ha una solida struttura organizzativa e manageriale con comprovata competenza ed esperienza. Tutte le attivitaĢ tecniche a maggior valore aggiunto vengono svolte presso lāhub sito a Legnano. In particolare, le attivitaĢ di configurazione, personalizzazione e riparazione di smartphone e altri dispositivi portatili di tutte le marche vengono effettuate on site da un team di 30 tecnici specializzati. In aggiunta, Covercare si avvale di una rete capillare di artigiani e partner tecnici per gli interventi di assistenza su elettrodomestici, oltre che per le installazioni di impianti di climatizzazione e caldaie e per gli interventi idraulici, elettrici, ecc., previsti dal servizio di Assistenza per la Casa.
Le citate attivitaĢ sono svolte da Covercare e le societaĢ controllate al 100% Covercare Services S.r.l., Wifix S.r.l. e Comfort Home Solutions S.r.l., con riferimento alle quali eĢ previsto un piano di razionalizzazione societaria attraverso la fusione nella controllante.
Covercare ha registrato una crescita esponenziale di fatturato negli ultimi cinque anni, con un CAGR pari al 31% circa, proponendo servizi a valore aggiunto per il cliente, grazie ai propri asset distintivi, quali il laboratorio integrato per le riparazioni, la piattaforma tecnologica di supporto e la capillare rete di tecnici sul territorio nazionale. Covercare eĢ stata in grado di accrescere il business con i clienti storici e, al tempo stesso, diversificare con successo le proprie aree di attivitaĢ, anche beneficiando degli incentivi fiscali finalizzati al recupero del patrimonio edilizio e allāefficientamento energetico. Covercare opera in mercati in crescita e con un valore complessivamente stimato in circa 22 miliardi di euro4 in Italia nel 2022. Con riferimento ai prossimi anni, tutti i settori di riferimento sono attesi in ulteriore progresso; in particolare, il mercato delle estensioni di garanzia per i prodotti di elettronica di consumo beneficeraĢ di una maggiore penetrazione sui prodotti, mentre il mercato delle riparazioni saraĢ favorito dal crescente focus sulla sostenibilitaĢ e dallāevoluzione normativa.
Lāacquisizione eĢ perfettamente in linea con il Piano āBeyond Omni-Journeyā di Unieuro, ed in particolare, accelera fortemente lāesecuzione della strategia di crescita āBeyond Tradeā nellāambito dei servizi, oltre ad essere coerente con le linee guida in ambito di M&A, in particolare di scopo.
Lāoperazione consentiraĢ a Unieuro di estendere il presidio nella catena del valore in segmenti di mercato a maggiore redditivitaĢ, con elevato potenziale di crescita e fortemente sinergici con il proprio core business. Unieuro potraĢ cosiĢ rafforzare la sua leadership di mercato attraverso unāofferta ancor piuĢ completa e integrata di prodotti e servizi, accompagnando i clienti prima, durante e dopo l’acquisto. Al tempo stesso Unieuro potraĢ consolidare il proprio profilo in termini di sostenibilitaĢ, grazie allāallungamento del ciclo di vita del prodotto e ai benefici derivanti dallāinstallazione di dispositivi a maggiore efficienza energetica.
Tramite questa Operazione, per Unieuro eĢ attesa una significativa creazione di valore nel medio termine, anche per effetto dellāattesa generazione di sinergie commerciali, tra cui, a titolo esemplificativo, la commercializzazione di nuovi servizi e prodotti ai clienti di Unieuro.
ModalitaĢ e dettagli dellāOperazione
Il prezzo di acquisto eĢ fissato in 60 milioni di euro, oltre alla posizione finanziaria netta positiva (cassa) alla data del closing. In aggiunta, eĢ prevista la corresponsione di un importo fino a 10 milioni di euro, a titolo di earn-out, al 30 giugno 2026, a condizione del raggiungimento di uno specifico obiettivo di redditivitaĢ in termini di EBITDA nellāesercizio 2025/26.
Il multiplo implicito EV/EBITDA Adj 2022 della transazione, in ottica stand alone, eĢ pari a 5,6x, ovvero 6,4x tenendo conto dellāearn-out in toto.
Lāaccordo prevede il pagamento da parte di Unieuro (i) a titolo di acconto, allāatto della sottoscrizione del contratto di 4,5 milioni di euro, (ii) di 42,1 milioni di euro al closing (iii) di 10,0 milioni di euro entro il 31 ottobre 2024, (iv) e di ulteriori 3,4 milioni di euro secondo i termini di scadenza previsti per talune dichiarazioni di garanzia.
Unieuro intende finanziare lāOperazione utilizzando un mix di liquiditaĢ disponibile e prestiti bancari a termine, con lāobiettivo di ottimizzare la struttura finanziaria per cogliere eventuali ulteriori opportunitaĢ di crescita per linee esterne e garantire un adeguato livello di flessibilitaĢ operativa.
Il perfezionamento dellāOperazione, subordinato al verificarsi dellāottenimento delle autorizzazioni necessarie ai sensi e per gli effetti della disciplina Antitrust applicabile, eĢ previsto entro il 30 aprile 2024.
Gli Amministratori Delegati manterranno un ruolo apicale nella gestione e nello sviluppo di Covercare, anche con lāobiettivo di favorire una rapida integrazione in Unieuro e di garantire un ulteriore sviluppo del business.
Principali dati economico-finanziari
Nellāesercizio chiuso al 31 dicembre 2022, il Gruppo Covercare ha conseguito un fatturato di 58,7 milioni di euro, un EBITDA di 10,8 milioni (EBITDA margin del 18,4%) e un utile netto di 6,0 milioni, con una posizione finanziaria netta positiva.
La SocietaĢ intende fornire un aggiornamento delle guidance il 13 novembre p.v. in occasione dellāapprovazione della Relazione Semestrale al 31 agosto 2023 in relazione alle tempistiche previste per il perfezionamento dellāOperazione e al consolidamento di Covercare nel Gruppo Unieuro.
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