Redazione Soldi365.com Il Monetary Policy Committee della Reserve Bank of New Zealand ha ridotto il tasso di interesse ufficiale di 50 punti base, portandolo al 3,75 percento, in linea con le previsioni degli analisti. Lo statement rilasciato dopo la riunione indica che, se l’andamento economico dovesse proseguire come attualmente previsto, il Comitato potrebbe considerare ulteriori tagli ai tassi nel corso del 2025.
Nuova Zelanda: banca centrale taglia i tassi di 50 punti base al 3,75%
“L’inflazione annuale dei prezzi al consumo rimane vicina al punto medio della fascia target dell’1-3 percento del Monetary Policy Committee – si legge nella nota della Reserve Bank of New Zealand -. Le aspettative di inflazione delle aziende sono in linea con l’obiettivo e l’inflazione di fondo continua a scendere verso il punto medio dell’obiettivo. Le prospettive economiche rimangono coerenti con l’inflazione che rimane nella fascia nel medio termine, dando al Committee la fiducia di continuare ad abbassare l’OCR.
L’attività economica in Nuova Zelanda rimane debole. Con una capacità produttiva inutilizzata, le pressioni inflazionistiche interne continuano ad allentarsi. I comportamenti di determinazione dei prezzi e dei salari si stanno adattando a un ambiente di bassa inflazione. Il prezzo delle importazioni è sceso, contribuendo anche a ridurre l’inflazione complessiva.
Si prevede che la crescita economica si riprenderà nel corso del 2025. I tassi di interesse più bassi incoraggeranno la spesa, sebbene si prevede che l’elevata incertezza economica globale peserà sulle decisioni di investimento delle aziende. I prezzi più alti per alcune delle nostre principali materie prime e un tasso di cambio più basso aumenteranno i ricavi delle esportazioni. Si prevede che la crescita dell’occupazione riprenderà nella seconda metà dell’anno con la ripresa dell’economia nazionale.
Si prevede che la crescita economica globale rimarrà debole nel breve termine. La geopolitica, inclusa l’incertezza sulle barriere commerciali, probabilmente indebolirà la crescita globale. Anche l’attività economica globale probabilmente rimarrà fragile nel medio termine, data la crescente frammentazione geoeconomica.
Si prevede che l’inflazione dei prezzi al consumo in Nuova Zelanda sarà volatile nel breve termine, a causa di un tasso di cambio più basso e di prezzi della benzina più alti. L’effetto netto dei futuri cambiamenti nella politica commerciale sull’inflazione in Nuova Zelanda non è attualmente chiaro. Tuttavia, il Comitato è ben posizionato per mantenere la stabilità dei prezzi nel medio termine. Avere un’inflazione dei prezzi al consumo vicina alla metà della sua fascia target mette il Comitato nella posizione migliore per rispondere a futuri shock inflazionistici.
Il Monetary Policy Committee ha concordato oggi di abbassare il tasso di interesse ufficiale di 50 punti base al 3,75 percento. Se le condizioni economiche continueranno a evolversi come previsto, il Committee ha la possibilità di abbassare ulteriormente l’OCR fino al 2025.
Riassunto del verbale della riunione – febbraio 2025
L’inflazione annuale dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) è sostenibilmente entro l’intervallo obiettivo dell’1-3 percento del Monetary Policy Committee e le misure dell’inflazione di fondo continuano a convergere verso il punto medio. Le misure delle aspettative di inflazione delle aziende si attestano vicine al punto medio obiettivo.
Un periodo di tassi di interesse restrittivi ha ridotto la domanda nell’economia neozelandese e ha contribuito a ridurre l’inflazione. L’attività economica globale debole, il calo dell’immigrazione netta e i minori consumi governativi hanno rallentato la domanda interna. Si prevede inoltre che l’aumento dell’incertezza politica associata agli sviluppi del commercio globale ridurrà gli investimenti aziendali. Si prevede che l’inflazione generale aumenterà nei prossimi trimestri, ma rimarrà entro la fascia target. Questo aumento riflette un tasso di cambio del dollaro neozelandese più basso e prezzi del petrolio più alti. Il Comitato si aspetta che questi spostamenti di prezzo relativi non influenzeranno l’inflazione nel medio termine. Le aspettative di inflazione futura, le intenzioni di prezzo delle aziende e il grado di capacità produttiva inutilizzata sono coerenti con il raggiungimento sostenibile dell’obiettivo di inflazione CPI. Ciò fornisce il contesto e la fiducia per il Comitato per continuare ad abbassare l’OCR, e a un ritmo più rapido di quanto previsto a novembre.
Si prevede che l’attività economica globale rimarrà debole
Il Comitato ha osservato che la crescita del PIL per molti dei nostri principali partner commerciali rimane al di sotto del potenziale. Al contrario, la crescita economica negli Stati Uniti è rimasta forte. Si presume che la crescita del PIL dei partner commerciali diminuirà leggermente nel 2025. L’incertezza economica globale è aumentata in modo significativo da novembre, in seguito ai recenti annunci di politica commerciale degli Stati Uniti. Nel breve termine, prevediamo che l’accresciuta incertezza economica limiterà gli investimenti aziendali tra i nostri partner commerciali e in Nuova Zelanda.
L’inflazione globale è aumentata modestamente, riflettendo i prezzi più elevati dell’energia
Il Comitato ha discusso l’inflazione tra i partner commerciali della Nuova Zelanda. L’inflazione headline è diminuita nell’ultimo anno, ma è leggermente aumentata negli ultimi mesi. Il recente aumento dell’inflazione headline in molti dei nostri partner commerciali è ampiamente dovuto ai prezzi più elevati di carburante ed energia. I partecipanti al mercato si aspettano che la maggior parte delle banche centrali nelle economie avanzate continui a ridurre i tassi di interesse ufficiali nel prossimo anno. I prezzi di mercato implicano che i tassi ufficiali degli Stati Uniti dovrebbero scendere meno di quanto ipotizzato al momento della dichiarazione di novembre.
Si prevede che la crescita del PIL in Nuova Zelanda aumenterà, riducendo la capacità inutilizzata nell’economia
Il Comitato ha discusso i recenti sviluppi economici nazionali. L’attività economica nazionale rimane al di sotto del trend. Ciò riflette il calo dell’attività nei settori sensibili ai tassi di interesse come edilizia, produzione, commercio al dettaglio e investimenti aziendali. Al contrario, l’attività nel settore primario è aumentata. I prezzi all’esportazione della Nuova Zelanda hanno retto, nonostante la crescita globale contenuta. Le condizioni di fornitura globale nei mercati di carne bovina e latticini hanno sostenuto i prezzi all’esportazione. Ciò, unito a un tasso di cambio del dollaro neozelandese più basso, aumenterà i redditi del settore delle esportazioni in Nuova Zelanda.
Gli indicatori tempestivi dell’attività economica, tra cui una serie di indagini aziendali, sono migliorati negli ultimi mesi. Si prevede che tassi di interesse più bassi e maggiori guadagni dalle esportazioni sosterranno la crescita economica. Si prevede che il ritmo sarà modesto, poiché la crescita potenziale del PIL è limitata dalla debolezza in corso nella crescita della produttività e dalla minore immigrazione netta. Si prevede che la spesa pubblica diminuirà come quota dell’economia nel medio termine, in linea con l’aggiornamento economico e fiscale semestrale 2024.
Le revisioni del PIL spiegano meglio l’evoluzione dell’inflazione di fondo negli ultimi due anni
I dati del PIL sono stati rivisti in modo significativo dalla dichiarazione di novembre. Queste revisioni mostrano che il livello di attività economica della Nuova Zelanda nel 2024 è stato superiore a quanto ipotizzato a novembre. Tuttavia, le revisioni mostrano che l’economia neozelandese ha subito una contrazione maggiore a metà del 2024. Nel complesso, c’è una significativa capacità inutilizzata nell’economia, e leggermente superiore a quanto avevamo ipotizzato a novembre.
Il nuovo profilo del PIL aiuta a spiegare l’evoluzione dell’inflazione di fondo e delle misure più ampie della pressione sulla capacità negli ultimi due anni. Il livello più elevato del PIL all’inizio del 2024 è in linea con il segnale tratto dai dati ad alta frequenza in quel momento. Anche il successivo calo del PIL a metà del 2024 è in linea più da vicino con i dati ad alta frequenza, che sono stati uno dei fattori che hanno contribuito a una revisione al ribasso delle prospettive OCR ad agosto.
L’occupazione rimane debole, ma si prevede un miglioramento entro la fine dell’anno
Il comitato ha discusso le condizioni del mercato del lavoro neozelandese. La crescita salariale sta rallentando, in linea con una domanda inferiore di lavoratori e una minore inflazione CPI. I livelli di occupazione e i posti vacanti sono diminuiti, riflettendo un’attività economica debole. Poiché la crescita dell’occupazione solitamente è in ritardo rispetto alla crescita economica, si prevede che riprenderà nella seconda metà dell’anno. L’immigrazione netta in Nuova Zelanda si è ridotta in modo significativo rispetto ai tassi elevati della storia recente. Il numero di arrivi di migranti è rallentato nell’ultimo anno e le partenze di neozelandesi sono aumentate, in parte in risposta alle condizioni deboli del mercato del lavoro rispetto all’Australia.
Il tasso OCR più basso continua a essere trasmesso ai tassi dei mutui e dei depositi a termine
Il Comitato ha osservato che i tassi di interesse all’ingrosso in Nuova Zelanda sono generalmente diminuiti dalla Dichiarazione di novembre, in risposta a un OCR inferiore e a un’attività economica più debole del previsto. Questo calo dei tassi di interesse all’ingrosso si è riflesso in tassi di mutui e depositi a termine più bassi. Il tasso di interesse medio sui mutui in essere ha ora raggiunto il picco e si prevede che diminuirà nei prossimi 12 mesi poiché i mutuatari rifisseranno i loro tassi di interesse sui mutui a livelli inferiori.
Il sistema finanziario rimane stabile
Il Comitato ha convenuto che attualmente non vi è alcun compromesso sostanziale tra il raggiungimento degli obiettivi di inflazione e il mantenimento della stabilità del sistema finanziario. Alcune famiglie e aziende continuano a subire stress finanziario. Mentre i prestiti in sofferenza rimangono bassi rispetto alle recessioni passate, un certo stress finanziario persisterà nel breve termine, anche con la ripresa dell’economia. Il sistema bancario rimane ben capitalizzato e in una solida posizione finanziaria per supportare i clienti.
Si prevede che l’inflazione rimarrà entro la fascia obiettivo
Il Comitato ha discusso la pressione inflazionistica interna. L’inflazione CPI principale e le aspettative di inflazione delle aziende a tutti gli orizzonti sono vicine al punto medio target. Le misure dell’inflazione di fondo continuano a convergere sul punto medio target. Le aspettative di inflazione delle famiglie intervistate rimangono più elevate e volatili.
L’inflazione dei beni non commerciabili è diminuita ma rimane elevata. Con la capacità produttiva inutilizzata che rimane nell’economia nei prossimi 12 mesi, il Comitato è fiducioso che le pressioni inflazionistiche interne continueranno a diminuire.
Si prevede che l’inflazione headline aumenterà nei prossimi trimestri, riflettendo un tasso di cambio del dollaro neozelandese più basso e prezzi del petrolio più alti, ma rimarrà all’interno della fascia target. Tuttavia, si prevede che le pressioni inflazionistiche sottostanti continueranno ad allentarsi e si prevede che l’inflazione headline annuale CPI rimarrà vicina al punto medio del 2 percento una volta che l’effetto dei recenti aumenti dei prezzi della benzina sull’inflazione sarà diminuito. È improbabile che l’aumento a breve termine dell’inflazione headline influenzi in modo significativo il comportamento di determinazione di salari e prezzi, data la capacità in eccesso nell’economia. Il Comitato ha osservato che il mandato di politica monetaria lo indirizza a scontare le perturbazioni dell’inflazione che si prevede saranno temporanee, in modo coerente con il raggiungimento dell’obiettivo di inflazione a medio termine.
Ci sono rischi a breve termine per le prospettive economiche
Il Comitato ha discusso i rischi a breve termine per le prospettive. Il Comitato ha osservato che, mentre si prevede che tassi di interesse più bassi sosterranno una ripresa nell’economia nazionale, la velocità e la tempistica della ripresa sono incerte. In particolare, le recenti revisioni della crescita del PIL del trimestre di giugno e settembre 2024 suggeriscono che lo slancio nell’economia è stato notevolmente più debole di quanto misurato in precedenza. Il Comitato ha osservato che condizioni finanziarie internazionali più restrittive presentavano rischi al ribasso per la crescita globale, in particolare per quei paesi con elevati livelli di debito o regimi di cambio fissi. Il Comitato ha discusso i mercati globali delle attività e il rischio di un calo dei prezzi azionari se le elevate proiezioni di guadagno non si realizzassero o se i partecipanti al mercato rivalutassero la loro propensione al rischio.
C’è il rischio di un aumento delle barriere commerciali e di una più ampia frammentazione geoeconomica
Il Comitato ha discusso i rischi posti dall’aumento delle barriere commerciali. Nel medio termine, queste barriere commerciali potrebbero essere aumentate molto di più. Questo non è attualmente incorporato nella nostra proiezione centrale data l’incertezza sui tempi e l’entità di eventuali cambiamenti potenziali. Questa incertezza è accentuata dato che la protezione commerciale viene utilizzata per perseguire obiettivi sia economici che geopolitici.
Le maggiori barriere commerciali ridurranno la capacità produttiva globale. Essendo una piccola economia aperta, la Nuova Zelanda non può evitare di essere influenzata da questi sviluppi internazionali. La politica monetaria non può compensare gli effetti negativi a lungo termine sul lato dell’offerta di maggiori barriere al commercio internazionale. Più in generale, è probabile che l’attività economica globale sia più esposta agli shock economici data la crescente frammentazione geoeconomica.
Un aumento delle restrizioni commerciali probabilmente ridurrà l’attività economica in Nuova Zelanda. Ma gli effetti sull’inflazione sono incerti, poiché dipendono da come le interruzioni commerciali si trasmettono nell’economia globale. È probabile che tali shock impiegheranno del tempo per materializzarsi, dando al Comitato la flessibilità di reagire se necessario. Qualsiasi risposta monetaria dipenderà dall’impatto delle restrizioni commerciali sulle pressioni inflazionistiche a medio termine.
L’economia globale deve affrontare una serie di sfide strutturali
Il Comitato ha discusso le sfide strutturali a lungo termine affrontate dall’economia in Cina e nella regione più ampia. Inoltre, il Comitato ha osservato che i rischi geopolitici e climatici comportano incertezza nel medio termine. Potrebbe esserci una maggiore volatilità relativa dei prezzi e una maggiore imprevedibilità nell’inflazione headline. Il Comitato ha concordato che avere un’inflazione dei prezzi al consumo vicina alla metà della sua fascia target lo mette nella posizione migliore per rispondere a qualsiasi shock all’inflazione.
Il comitato ha convenuto di abbassare l’OCR
Con l’inflazione CPI principale vicina al punto medio, le misure dell’inflazione di fondo convergenti sul punto medio, le aspettative di inflazione aziendale stabili e una significativa capacità inutilizzata nell’economia, il Comitato ha concordato che un’ulteriore riduzione dell’OCR fosse appropriata. Il Comitato ha concordato che una riduzione di 50 punti base sarebbe coerente con il loro mandato di mantenere un’inflazione bassa e stabile, cercando al contempo di evitare un’inutile instabilità nella produzione, nell’occupazione, nei tassi di interesse e nel tasso di cambio. Se le condizioni economiche continuano a evolversi come previsto, il Comitato ha la possibilità di abbassare ulteriormente l’OCR fino al 2025. Mercoledì 19 febbraio il Comitato ha raggiunto un consenso per abbassare il tasso di cassa ufficiale di 50 punti base al 3,75%”.
