Il Monetary Policy Committee della Reserve Bank of New Zealand ha proceduto a una riduzione del tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 3,50%. Una decisione che si allinea perfettamente con le previsioni formulate dagli esperti del settore finanziario.
Nuova Zelanda, Banca centrale taglia i tassi di 25 punti base al 3,5%
“Il Comitato di politica monetaria ha concordato oggi di ridurre il tasso di interesse ufficiale di 25 punti base, portando il tasso al 3,5% – si legge nella nota della Banca centrale neozelandese -. L’inflazione annua dei prezzi al consumo rimane vicina al punto medio dell’intervallo obiettivo dell’1-3% fissato dal Comitato di Politica Monetaria. Le aspettative di inflazione delle imprese e l’inflazione di fondo sono coerenti con il mantenimento dell’inflazione al livello obiettivo nel medio termine.
L’attività economica in Nuova Zelanda si è sviluppata sostanzialmente come previsto dalla dichiarazione di politica monetaria di febbraio. Prezzi all’esportazione superiori alle attese e un tasso di cambio più basso hanno sostenuto i redditi del settore primario e la crescita economica complessiva. Nonostante la rapida rimozione delle restrizioni monetarie, la spesa delle famiglie e gli investimenti residenziali sono rimasti deboli.
Gli aumenti delle barriere commerciali globali recentemente annunciati indeboliscono le prospettive per l’attività economica globale. Nel complesso, questi sviluppi creano rischi al ribasso per le prospettive di attività economica e inflazione in Nuova Zelanda.
Mantenere l’inflazione dei prezzi al consumo prossima al centro della sua fascia obiettivo pone il Comitato nella posizione migliore per rispondere agli sviluppi. Man mano che la portata e l’effetto delle politiche tariffarie diventeranno più chiari, il Comitato avrà la possibilità di ridurre ulteriormente l’OCR, ove opportuno. Le future decisioni politiche saranno determinate dalle prospettive di pressione inflazionistica nel medio termine.
Verbale riassuntivo della riunione – aprile 2025
L’inflazione annua dei prezzi al consumo rimane vicina al punto medio dell’intervallo obiettivo dell’1-3% fissato dal Comitato di Politica Monetaria. Le aspettative di inflazione delle imprese e l’inflazione di fondo sono coerenti con il mantenimento dell’inflazione al livello obiettivo nel medio termine. I recenti aumenti delle barriere commerciali globali annunciati hanno indebolito le prospettive per l’attività economica globale e, nel complesso, creano rischi al ribasso per le prospettive di inflazione in Nuova Zelanda nel medio termine.
L’attività economica interna si è evoluta in gran parte come previsto a febbraio
Il Comitato ha discusso l’andamento dell’attività economica interna. Prezzi all’esportazione superiori alle attese e un tasso di cambio più basso hanno sostenuto i redditi del settore primario e la crescita economica complessiva. Tuttavia, la spesa delle famiglie e gli investimenti residenziali sono stati più deboli del previsto.
Il Comitato ha rilevato che nell’economia permane una notevole capacità produttiva inutilizzata. Ciò riflette il precedente periodo di tassi di interesse restrittivi, attività economica globale debole e consumi pubblici inferiori in percentuale sull’economia. Nel complesso, le aspettative di inflazione futura e il grado di capacità produttiva inutilizzata nell’economia sono coerenti con un’inflazione annua CPI che si manterrà prossima al valore medio obiettivo nel medio termine.
Si prevede che i recenti cali dei tassi di interesse e l’aumento dei proventi dalle esportazioni sosterranno la crescita economica. Il ritmo di crescita dovrebbe essere modesto, poiché la crescita potenziale del PIL è frenata dalla persistente debolezza della crescita della produttività e dalla bassa immigrazione netta. Il Comitato ha osservato che il pieno impatto economico dei tagli all’OCR dall’agosto 2024 non si è ancora pienamente realizzato.
I recenti aumenti delle tariffe doganali e l’incertezza sulla politica commerciale globale hanno indebolito le prospettive dell’attività economica globale.
In questo contesto, i recenti aumenti dei dazi doganali negli Stati Uniti, le ritorsioni di diversi partner commerciali e l’accresciuta incertezza geoeconomica avranno un impatto negativo significativo sulla crescita globale, con conseguenti effetti negativi sull’attività economica interna.
Le implicazioni dell’aumento delle tariffe sull’inflazione globale e nazionale sono più ambigue
Il Comitato ha osservato che l’impatto dell’aumento dei dazi sull’inflazione globale non è al momento chiaro, soprattutto data la recente pubblicazione dell’annuncio e la possibilità di ulteriori cambiamenti nelle politiche commerciali globali. Le implicazioni per l’inflazione varieranno a seconda del Paese.
Diversi fattori derivanti dagli aumenti tariffari potrebbero esercitare una pressione al rialzo sui prezzi globali nel medio termine. I prezzi aumenteranno nei paesi che impongono dazi, riflettendo il maggior costo delle importazioni. L’aumento del protezionismo commerciale e l’incertezza ridurranno anche la capacità produttiva dell’economia globale. I costi del commercio potrebbero anche aumentare con l’adattamento delle catene di approvvigionamento globali alle crescenti restrizioni commerciali e alla frammentazione geoeconomica.
Il Comitato ha osservato che diversi fattori potrebbero compensare questi elementi di costo e di offerta. Per la Nuova Zelanda, è probabile che la domanda per le nostre esportazioni diminuisca, riflettendo la minore attività nelle economie dei nostri partner commerciali, soprattutto in Asia. La crescente incertezza sulle politiche commerciali globali peserà anche su investimenti e spesa, così come il calo dei prezzi delle attività finanziarie.
Gli effetti di diversione commerciale potrebbero anche abbassare i prezzi delle importazioni neozelandesi, poiché alcune esportazioni globali colpite dai dazi vengono reindirizzate verso il nostro mercato. Il calo dei prezzi globali del petrolio farà diminuire anche i prezzi delle importazioni neozelandesi.
La risposta politica globale sarà un fattore importante da considerare per valutare le implicazioni dell’aumento dei dazi sull’inflazione a medio termine in Nuova Zelanda. Ad esempio, un allentamento delle politiche fiscali e monetarie dei nostri partner commerciali potrebbe mitigare in parte la prevista flessione dell’attività economica globale. Il Comitato ha osservato che la politica fiscale è stata recentemente allentata in Cina e in Europa. Riforme strutturali, scambi commerciali e risposte di politica industriale potrebbero anche compensare in parte l’impatto dell’aumento delle barriere commerciali.
Il recente deprezzamento del dollaro neozelandese contribuirà ad attenuare l’effetto immediato della diminuzione della domanda globale di esportazioni neozelandesi. Anche i prezzi più bassi del petrolio sosterranno i consumi e la produzione interna.
Il Comitato è stato informato sulla reazione del mercato finanziario agli annunci sui dazi. Sebbene le oscillazioni dei prezzi nei mercati valutari, azionari e obbligazionari siano state ampie, attualmente non si registrano segnali significativi di disfunzione nei mercati finanziari.
La risposta della politica monetaria ai dazi si concentrerà sulle implicazioni a medio termine per l’inflazione.
La maggior parte dei membri del Comitato ritiene che i recenti sviluppi politici globali abbiano ridotto il rischio di inflazione in Nuova Zelanda nel medio termine. Altri osservano che, sebbene l’incertezza sulle prospettive di inflazione sia aumentata, i rischi rimangono bilanciati in questa fase.
Il Comitato ha osservato che l’aumento dei dazi doganali richiederà tempo per essere assorbito dall’economia globale. Gli aumenti diretti dei prezzi per le economie che impongono dazi e l’impatto frenante della crescente incertezza economica sulla domanda globale si verificheranno in tempi relativamente rapidi. L’adattamento delle catene di approvvigionamento globali all’aumento delle barriere commerciali richiederà tempi più lunghi. È stato osservato che la politica monetaria non può compensare gli effetti negativi a lungo termine sul lato dell’offerta derivanti dall’aumento delle barriere al commercio internazionale.
Il Comitato ha concordato di abbassare l’OCR
Il Comitato ha osservato che i precedenti tagli all’OCR non hanno ancora prodotto il loro pieno effetto sull’economia.
Con un’inflazione dei prezzi al consumo vicina al punto medio dell’intervallo obiettivo, una significativa capacità produttiva inutilizzata nell’economia e una prospettiva di attività più debole derivante dalla politica commerciale globale, il Comitato ha convenuto che fosse appropriata un’ulteriore riduzione dell’OCR.
Il Comitato ha convenuto che una riduzione di 25 punti base dell’OCR sarebbe coerente con il proprio mandato di mantenere un’inflazione bassa e stabile. Man mano che l’entità e l’effetto delle politiche tariffarie diventeranno più chiari, il Comitato avrà la possibilità di ridurre ulteriormente l’OCR, ove opportuno. Le future decisioni politiche saranno determinate dalle prospettive di pressione inflazionistica nel medio termine”, conclude la nota della Banca centrale.
