Cipollone (BCE): “Ritardi su euro digitale rafforzano dipendenza da circuiti di carte internazionali e stablecoin”

“È un piacere essere a Cipro oggi. Vorrei ringraziare il governatore Patsalides e gli organizzatori per avermi invitato.

La presidenza cipriota giunge in un momento cruciale per l’Europa. In un contesto globale caratterizzato da rapidi cambiamenti, incertezza strategica e tensioni geopolitiche, la priorità della presidenza, “ Autonomia attraverso la sicurezza e la competitività “ , riflette l’ambizione dell’Europa di rafforzare la propria indipendenza attraverso la costruzione di un’economia forte, innovativa e competitiva.

Non si tratta di un invito al protezionismo. È un invito a investire nella capacità collettiva dell’Europa di innovare e competere a livello globale.

La BCE, insieme alle banche centrali nazionali dell’area dell’euro, è pronta a fare la sua parte per trasformare il concetto di autonomia attraverso la sicurezza e la competitività in azioni e soluzioni concrete.

Ci concentreremo su un ambito intrinsecamente legato al nostro mandato istituzionale: l’emissione di moneta della banca centrale e la promozione del regolare funzionamento dei sistemi di pagamento.

Esistono due tipi di moneta della banca centrale: la moneta al dettaglio, utilizzata da persone e aziende per acquistare beni e servizi, e la moneta all’ingrosso, utilizzata dalle banche per regolare i crediti reciproci.

I pagamenti digitali sono ormai la norma e le nuove tecnologie stanno rivoluzionando i servizi finanziari. Se da un lato ciò offre interessanti opportunità per stimolare la crescita, dall’altro comporta anche delle sfide. Dobbiamo garantire che la moneta della banca centrale rimanga adatta a un mondo digitale e, di conseguenza, salvaguardare la sovranità monetaria dell’Europa in un mondo digitale.

Sul fronte wholesale, la mancanza di un asset denominato in euro ampiamente disponibile per regolare le transazioni utilizzando tecnologie di contabilità distribuita (DLT) crea un vuoto che, se non affrontato, potrebbe essere colmato da soluzioni non europee. Ciò creerebbe nuove dipendenze e spingerebbe l’euro a un ruolo secondario nella finanza digitale globale.

Per far fronte a questo problema, l’Eurosistema ha lanciato una strategia per regolare le transazioni registrate su DLT in moneta di banca centrale. Ciò fornirà un asset privo di rischio che supporterà la crescita di un ecosistema europeo integrato e dinamico della finanza digitale. La nostra strategia si compone di due iniziative complementari: Pontes e Appia. Stiamo facendo rapidi progressi in questo campo e puntiamo a lanciare Pontes, la nostra soluzione iniziale per il regolamento in contanti, nel terzo trimestre di quest’anno. Appia svilupperà una visione per il futuro ecosistema finanziario digitale europeo.

Analogamente, nell’ambito dei pagamenti transfrontalieri, la rapida crescita delle stablecoin denominate in dollari statunitensi rischia di sostituire il ruolo della moneta bancaria commerciale in euro. Anche in questo ambito stiamo compiendo rapidi progressi, rendendo disponibili pagamenti transfrontalieri più rapidi, economici e trasparenti, interconnettendo il sistema di pagamento rapido europeo con quelli di altri Paesi.

Ma c’è un ambito in cui la sovranità dell’Europa è già sotto pressione: i pagamenti al dettaglio.

Il ruolo del contante – il nostro mezzo di pagamento sovrano – sta diminuendo con l’accelerazione della digitalizzazione. E quasi due terzi delle transazioni con carta nell’area dell’euro sono effettuate da aziende extraeuropee. In 13 paesi dell’area dell’euro, tra cui Cipro, i pagamenti in negozio dipendono interamente dai circuiti di carte internazionali.

Questa è la sfida su cui vorrei concentrarmi oggi, sfruttando al massimo la presenza in un’unica stanza di così tante parti interessate diverse, tra cui membri del Parlamento europeo, politici nazionali, consumatori, commercianti e banche.

La BCE si impegna ad agire in linea con il mandato conferitole dal Trattato in questo ambito: fornire moneta sovrana ai cittadini europei. Tuttavia, la BCE non può attuare una soluzione senza un solido quadro giuridico a supporto. Per questo motivo, il lavoro costante dei colegislatori europei è essenziale.

In primo luogo, spiegherò perché l’euro digitale è così importante, soprattutto nel contesto attuale. Descriverò poi i numerosi vantaggi pratici che apporterebbe a consumatori, commercianti e banche in tutta l’area dell’euro. Infine, illustrerò perché siamo ottimisti sul fatto che un approccio pubblico-privato possa contribuire a costruire un sistema di pagamento europeo più resiliente in futuro.

Le ragioni del denaro digitale

Vorrei iniziare con una semplice osservazione: il modo in cui paghiamo è cambiato più negli ultimi anni che nei 50 precedenti.

Oggigiorno, quando paghiamo una bolletta, prenotiamo un hotel o facciamo acquisti online, raramente utilizziamo contanti.

Ad esempio, lo studio della BCE sugli atteggiamenti dei consumatori nell’area dell’euro in materia di pagamenti mostra che qui a Cipro la quota dei pagamenti e-commerce è aumentata da circa l’1% nel 2019 a circa il 26% nel 2024: un esempio lampante della rapidità con cui i pagamenti digitali sono diventati parte della vita quotidiana.

Nell’area dell’euro, i pagamenti digitali sono sempre più la norma e il contante non può più essere utilizzato per pagare in tutte le situazioni. Gli acquisti online rappresentano già oltre un terzo delle transazioni al dettaglio, ma il contante non può essere utilizzato online.

Ciò crea un divario strutturale nel sistema monetario: la nostra economia sta diventando sempre più digitale, ma la moneta della banca centrale resta confinata al denaro contante nelle transazioni al dettaglio.

Non ci sono dubbi: continueremo a emettere banconote e stiamo lavorando duramente per garantire che il denaro contante rimanga ampiamente accettato e disponibile. Ci stiamo infatti preparando a produrre ed emettere una terza serie di banconote in euro, caratterizzate da un nuovo design con cui gli europei potranno identificarsi profondamente.

Ma la BCE deve garantire che, nell’era digitale, il denaro pubblico soddisfi le esigenze in continua evoluzione degli europei. Pertanto, ci stiamo preparando ad affiancare al denaro fisico il suo equivalente digitale: un euro digitale.

Non si tratta di un progetto collaterale, bensì di uno dei compiti principali dell’Eurosistema, come definiti nel Trattato: fornire mezzi di pagamento aventi corso legale ed emettere moneta come bene pubblico.

Preparandoci all’euro digitale, ci stiamo semplicemente adattando all’evoluzione delle tecnologie e delle preferenze, e preservando la libertà degli europei di pagare con il loro denaro, la moneta sovrana emessa dalla loro banca centrale.

In quanto forma digitale di denaro contante, l’euro digitale garantirebbe che la moneta della banca centrale rimanga disponibile e utilizzabile in un’economia sempre più digitale, mantenendo il suo ruolo di ancora di fiducia del nostro sistema monetario.

Benefici per l’autonomia dell’Europa

Dato l’attuale contesto di crescenti tensioni geopolitiche, l’euro digitale è più di una semplice “opzione”. Con il calo dell’uso del contante, ci affidiamo sempre più a complesse tecnologie digitali che operano in gran parte in background.

In quanto cittadini europei, vogliamo evitare una situazione in cui l’Europa dipenda eccessivamente da sistemi di pagamento che non sono nelle nostre mani.

I sistemi di pagamento sono diventati parte integrante delle infrastrutture critiche dell’Europa, insieme a energia, trasporti e telecomunicazioni. La resilienza e la sicurezza di queste infrastrutture incidono direttamente sulla nostra stabilità economica e sulla nostra autonomia strategica. Immaginate che i pagamenti digitali non fossero possibili, anche solo per un giorno. Che effetto avrebbe sulla società?

Cipro, come il resto d’Europa, dipende fortemente dai fornitori internazionali praticamente in tutti i casi d’uso, dall’e-commerce ai pagamenti tra persone fino alle transazioni in negozio.

I pagamenti con carta ne sono un esempio lampante. Nella prima metà del 2025, i pagamenti con carta rappresentavano il 74,5% di tutte le transazioni senza contanti a Cipro, la seconda percentuale più alta nell’area dell’euro. Ma a Cipro non sono disponibili soluzioni europee per i pagamenti con carta.

Questo livello di dipendenza implica che parti essenziali dell’infrastruttura di pagamento europea siano possedute e gestite al di fuori dell’area dell’euro. In un momento in cui resilienza e autonomia strategica sono più importanti che mai, ciò crea vulnerabilità che non possiamo permetterci di ignorare.

Un euro digitale, basato su infrastrutture europee, consentirebbe all’Europa di riprendere possesso dei binari su cui scorre il suo sistema di pagamento, rafforzando così la nostra autonomia.

Vantaggi per i consumatori

La nostra motivazione è chiara, ma quali vantaggi concreti apporterebbe l’euro digitale ai consumatori?

L’euro digitale offrirebbe la semplicità e la comodità di poter pagare con un’unica soluzione, ad esempio lo smartphone. Garantirebbe inoltre la libertà di scegliere sempre di pagare con un mezzo di pagamento pubblico, non solo in forma fisica, ma anche digitale.

Infatti, secondo un sondaggio dell’Eurosistema, il 66% degli europei ha dichiarato che sarebbe interessato a provare un euro digitale dopo che ne è stato spiegato loro il concetto.

L’euro digitale sarebbe una soluzione di pagamento adatta a ogni occasione. Potrebbe essere utilizzato in qualsiasi momento e ovunque nell’area dell’euro, proprio come il contante, ma in formato digitale. Sarebbe universalmente accettato e gratuito per l’uso di base.

Funzionerebbe sia online che offline. La funzionalità offline è particolarmente importante, poiché garantisce resilienza in situazioni di connettività limitata e consente alle persone di pagare digitalmente con un livello di privacy paragonabile a quello del contante. Per le transazioni digitali offline in euro, i dettagli personali della transazione sarebbero noti solo al pagatore e al beneficiario. E per i pagamenti online, la BCE e le banche centrali nazionali non sarebbero in grado di identificare il pagatore o il beneficiario: vedremmo solo i codici crittografati e l’importo della transazione. Il collegamento tra questi codici e le identità del pagatore e del beneficiario sarebbe noto solo alle rispettive banche.

Per raggiungere il suo obiettivo di fungere da complemento digitale al denaro contante, l’euro digitale sarebbe accessibile a tutti, comprese le persone vulnerabili dal punto di vista finanziario e digitale e le persone con disabilità. Abbiamo appena firmato un accordo di collaborazione con la Fondazione ONCE per la Cooperazione e l’Inclusione Sociale delle Persone con Disabilità. promuovere e garantire l’accesso universale all’euro digitale.

In breve, l’euro digitale combinerebbe la comodità dei pagamenti digitali con la fiducia, la sicurezza e la privacy che le persone associano al denaro contante.

Vantaggi per i commercianti

L’euro digitale apporterebbe vantaggi tangibili anche ai commercianti.

Oggi, molti commercianti europei dipendono fortemente dai circuiti di carte internazionali, che spesso comportano commissioni elevate e poco trasparenti. Questo vale in particolare per i commercianti di Cipro, dove è obbligatorio accettare pagamenti con carta.

L’euro digitale offrirebbe un’alternativa europea accettata in tutta l’area dell’euro, mettendo così i commercianti in una posizione più forte per negoziare le commissioni.

Oggi i piccoli commercianti, anche a Cipro, dove le piccolissime imprese rappresentano una parte fondamentale dell’economia, pagano fino a quattro volte di più per i pagamenti con carta rispetto ai commercianti più grandi. Con l’euro digitale, questi piccoli commercianti potranno aspettarsi di pagare circa la metà di quanto pagano oggi per i pagamenti digitali. E questo darebbe loro anche più potere di negoziare commissioni più basse rispetto a quelle che pagano oggi.

I commercianti più grandi dovrebbero negoziare individualmente una commissione inferiore. Dato che l’euro digitale non prevede commissioni di sistema, è importante allocare equilibratamente questi risparmi sui costi per garantire che tutti gli attori dell’ecosistema dell’euro digitale ne traggano beneficio.

Fin dall’inizio, la BCE ha collaborato a stretto contatto con gli esercenti e i loro rappresentanti. Questo impegno include incontri ad alto livello con la Presidente Christine Lagarde e workshop tecnici a livello di personale. Il design dell’euro digitale riflette ciò che gli esercenti considerano essenziale: perfetta integrazione con i sistemi di pagamento esistenti, facilità d’uso, affidabilità e resilienza.

L’euro digitale consentirebbe ai commercianti di ricevere pagamenti istantaneamente. E grazie alla sua funzionalità offline, i pagamenti potrebbero essere accettati anche quando la connessione internet è temporaneamente non disponibile.

Vantaggi per i fornitori di servizi di pagamento

Vorrei ora rivolgermi ai fornitori di servizi di pagamento, in particolare alle banche, che svolgono un ruolo centrale nel progetto dell’euro digitale.

Abbiamo progettato l’euro digitale in modo da garantire che le banche non vengano disintermediate.

Fin dall’inizio, abbiamo previsto che l’euro digitale sarebbe stato distribuito tramite banche e altri intermediari vigilati. Proprio come per il contante, le banche rimarranno l’interfaccia principale per gli utenti.

Inoltre, le disponibilità in euro digitale non saranno remunerate e saranno soggette a limiti di detenzione per evitare il rischio di eccessivi deflussi di depositi, soprattutto in periodi di stress. Le nostre recenti valutazioni tecniche confermano che l’utilizzo dell’euro digitale per i pagamenti quotidiani non comprometterebbe la stabilità finanziaria. E poiché sarà possibile collegare il portafoglio digitale in euro a un conto bancario commerciale, le persone potranno pagare e ricevere pagamenti in euro digitali senza problemi, anche per importi più elevati.

Pur preservando la stabilità finanziaria, l’euro digitale renderebbe anche più vantaggioso per le banche offrire soluzioni di pagamento ai propri clienti. Oggi, con i circuiti di carte internazionali, le banche perdono commissioni. Con le soluzioni di pagamento mobile delle grandi aziende tecnologiche, perdono sia commissioni che dati. E in futuro, con le stablecoin – che non hanno limiti di detenzione – perderebbero commissioni, dati e depositi al dettaglio stabili.

Tuttavia, il modello di compensazione previsto per l’euro digitale garantisce che le banche trarranno beneficio dal passaggio dei pagamenti da queste soluzioni all’euro digitale. Come già accennato, questo perché l’Eurosistema non addebiterà commissioni di sistema o di regolamento, creando risparmi che potranno essere distribuiti tra banche ed esercenti.

Ferrovie europee per i pagamenti digitali

In sintesi, l’euro digitale offrirà vantaggi tangibili ai cittadini europei, ai commercianti e ai fornitori di servizi di pagamento: è una situazione vantaggiosa per l’Europa.

Crediamo fermamente nel partenariato pubblico-privato per migliorare la resilienza dei nostri sistemi di pagamento e rafforzare la nostra autonomia. Ed entrambe le parti di questa partnership stanno facendo progressi.

Dal punto di vista pubblico, il progetto dell’euro digitale sta procedendo bene, sia dal punto di vista tecnico che legislativo.

Sul fronte tecnico, stiamo proseguendo i preparativi e sviluppando la capacità tecnica necessaria in vista di una possibile decisione di emissione. Nell’ambito di questo lavoro, pubblicheremo a breve un invito a manifestare interesse per i fornitori di servizi di pagamento a partecipare alla nostra esercitazione pilota.

Sul fronte legislativo, accogliamo con favore l’accordo del Consiglio dell’Unione europea sulla sua posizione negoziale in merito alla proposta di regolamento sull’euro digitale. Questo accordo tra gli Stati membri, tra cui Cipro, rappresenta un passo decisivo verso un euro digitale.

La posizione del Consiglio preserva i pilastri fondamentali della proposta della Commissione europea, tra cui lo status di moneta a corso legale, l’obbligo di distribuzione e accettazione, nonché le funzionalità online e offline. Introduce inoltre adeguamenti mirati che rispondono ad alcune delle preoccupazioni sollevate dalle banche europee.

Parallelamente, il Parlamento europeo sta discutendo attivamente la proposta e dovrebbe raggiungere la sua posizione a maggio.

Per quanto riguarda il settore privato, accogliamo con favore il recente annuncio sulla collaborazione tra sistemi regionali e nazionali per facilitare i pagamenti transfrontalieri e l’intenzione di procedere verso una maggiore integrazione del mercato europeo. Ciò dimostra che gli attori europei si stanno facendo avanti.

Allo stesso tempo, la maggior parte delle soluzioni di pagamento europee ha oggi una diffusione limitata nei negozi fisici. Anche la loro copertura negli acquisti online è limitata. Pertanto, la creazione di una rete di accettazione comune richiederà tempo e denaro, anche perché la maggior parte degli standard di settore è attualmente in mano ad aziende straniere. Non è quindi chiaro se queste soluzioni, da sole, possano essere sufficientemente diffuse per affrontare le sfide dei pagamenti in Europa nel lungo periodo.

Ecco perché ci siamo sempre impegnati a collaborare con il settore privato, per garantire che possa sfruttare al meglio le opportunità create dall’euro digitale.

L’euro digitale, grazie al suo status di moneta a corso legale, creerebbe uno standard europeo, ovvero un insieme comune di binari su cui le soluzioni di pagamento private possono operare e innovare.

Spesso paragono questo sistema a una rete ferroviaria pubblica. L’infrastruttura è pubblica, ma le aziende private possono utilizzare questi binari per raggiungere qualsiasi destinazione in Europa e competere su servizi, qualità e innovazione.

Grazie a questa infrastruttura condivisa, le iniziative di pagamento private europee potrebbero raggiungere più facilmente una portata paneuropea e svilupparsi più rapidamente.

Anche i fornitori privati ​​potrebbero integrare senza problemi l’euro digitale nelle loro attuali soluzioni di pagamento, ad esempio nei portafogli digitali o tramite il co-badging sulle carte fisiche.

Allo stesso tempo, puntiamo a ridurre al minimo i costi di investimento aggiuntivi per i fornitori di servizi di pagamento riutilizzando il più possibile le infrastrutture esistenti.

L’adozione del regolamento sull’euro digitale è diventata sempre più urgente se vogliamo sfruttare le sinergie tra soluzioni pubbliche e private e ridurre la nostra dipendenza dalle aziende straniere.

È importante sottolineare che alcuni dei vantaggi dell’euro digitale inizieranno a concretizzarsi ancor prima del suo lancio. Una volta adottata la legislazione, gli standard per l’euro digitale potranno essere finalizzati e resi disponibili al mercato. Rinnovando i propri terminali di pagamento, gli esercenti potranno garantire che i nuovi dispositivi siano “pronti per l’euro digitale”. Questo, a sua volta, consentirà ai fornitori di servizi di pagamento europei di iniziare ad ampliare la propria portata e la gamma di casi d’uso che possono supportare.

Eventuali ritardi nel processo legislativo rischierebbero di indebolire lo slancio di questi sforzi congiunti, pubblici e privati. Rafforzerebbero ulteriormente la nostra dipendenza dai circuiti di carte internazionali e aumenterebbero la nostra esposizione alle soluzioni di pagamento e alle stablecoin delle grandi aziende tecnologiche non europee.

Conclusione

Vorrei concludere.

Nell’ottobre dello scorso anno i leader europei hanno sottolineato l’importanza di “completare rapidamente il lavoro legislativo e accelerare le altre fasi preparatorie” per l’euro digitale. II loro messaggio era chiaro: è il momento di agire.

In questo mondo in rapida evoluzione, dimostriamo agli europei che rispondiamo alle sfide di petto, proteggendo la nostra moneta e garantendo la libertà delle persone di pagare come preferiscono.

Ne trarranno beneficio tutti, consumatori, commercianti e fornitori di servizi di pagamento”.