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 Binance Research, il ramo di ricerca di Binance, ha pubblicato un report  dal titolo “Tariff Escalation and Crypto Markets: Impact Analysis”, che analizza l’impatto delle politiche di protezionismo guidate dagli Stati Uniti sui mercati globali e sullo scenario macroeconomico delle cripto-attività.

Report di Binance: i dazi di Trump causano crollo Memecoin (-50%). Bitcoin -19,1%

Il report approfondisce diversi aspetti rilevanti:

• Le conseguenze economiche delle misure tariffarie di maggior impatto  adottate dagli Stati Uniti dagli anni ’30 ad oggi — con dazi generalizzati del 10% e fino al 54% sulle importazioni dalla Cina — e il timore crescente di una guerra commerciale alimentato dalle risposte internazionali.

• Gli effetti attesi su inflazione, crescita economica, tassi d’interesse e prospettive della politica monetaria della Federal Reserve, con un focus sul rischio crescente di stagflazione.

• L’andamento delle criptovalute in questo contesto, evidenziando un calo del 25,9% della capitalizzazione totale di mercato e un aumento della volatilità in settori ad alta esposizione come AI, Memecoin e Layer 2.

• L’evoluzione della correlazione di Bitcoin con l’azionario e l’oro e le prospettive di un suo ritorno come asset rifugio in un contesto dominato dal protezionismo.

• Gli elementi da monitorare nei prossimi mesi: possibili ulteriori escalation commerciali, inflazione guidata dall’aumento dei costi d’importazione, eventuali segnali di cambiamento nella politica monetaria statunitense e sviluppi specifici del mercato crypto. Tutti fattori che potranno influenzare il comportamento delle criptovalute, tra asset rischioso e bene rifugio.

Rispetto alle attuali condizioni del mercato, Richard Teng, CEO di Binance, ha dichiarato: “Il ritorno del protezionismo sta generando una forte volatilità sui mercati globali — e il settore crypto non fa eccezione. Nell’immediato, l’incertezza macro tende a innescare un atteggiamento prudente da parte degli investitori, in attesa di capire come evolveranno crescita, politiche economiche e commercio. Guardando oltre il breve termine, però, questo scenario potrebbe anche accelerare l’interesse verso gli asset digitali come riserva di valore non sovrana. Molti investitori, soprattutto i più esperti, continuano a considerare Bitcoin e altre criptovalute come strumenti resilienti in fasi di stress economico e di cambiamento del contesto politico”.

 

Ecco il reporto completo:

 

La ripresa tariffaria del 2025

Dopo anni di relativa pace commerciale, il 2025 ha portato una rapida inversione di tendenza. Nei suoi primi giorni di ritorno in carica, il presidente Trump ha iniziato a mantenere le promesse elettorali imponendo dazi doganali ad ampio raggio , sia specifici per paese che per settore , in regime di emergenza. 

Le tensioni commerciali si sono ulteriormente intensificate il 2 aprile , quando gli Stati Uniti hanno annunciato dazi reciproci su larga scala, segnando il “Giorno della Liberazione” come l’ultimo punto di svolta nella guerra commerciale globale. Ciò che molti Paesi un tempo consideravano relazioni commerciali normalizzate con gli Stati Uniti è ora cambiato. Tra i principali sviluppi della scorsa settimana:

• Dazi di base : è stata annunciata una nuova tariffa generale del 10% su tutte le importazioni negli Stati Uniti, che ha annullato decenni di liberalizzazione commerciale. Questa imposta di base è entrata in vigore il 5 aprile.

• Dazi mirati : sono state aggiunte aliquote tariffarie più elevate specifiche per paese. Il Presidente Trump le ha descritte come tariffe “reciproche” rivolte ai paesi con elevate barriere contro i prodotti statunitensi. In particolare, la Cina dovrà affrontare un dazio aggiuntivo del 34% , portando la sua aliquota effettiva al 54% se sommata all’attuale 20% . Altre aliquote mirate includono il 20% sui prodotti dell’Unione Europea, il 24% sul Giappone, il 46% sul Vietnam e il 25% sulle importazioni di automobili. Canada e Messico sono state le principali omissioni, essendo già stati colpiti da dazi del 20% a febbraio.

• Rappresaglia globale : i partner commerciali statunitensi hanno risposto rapidamente. A metà febbraio, diversi paesi colpiti dai dazi doganali imposti in anticipo avevano già annunciato misure di ritorsione . Il Canada, dopo non essere riuscito a ottenere rinvii sui dazi statunitensi, ha imposto un dazio del 25% su tutte le importazioni statunitensi. La Cina, che aveva anch’essa reagito tempestivamente, ha intensificato ulteriormente la sua azione il 4 aprile, annunciando un dazio generalizzato del 34% su tutte le importazioni statunitensi.

Con l’entrata in vigore dei dazi reciproci e l’aumento delle tensioni commerciali, si prevede che altri paesi seguiranno l’esempio con le proprie contromisure. L’Unione Europea ha già segnalato che una risposta è imminente, mentre diverse altre importanti economie hanno delineato piani per reagire ai recenti dazi statunitensi. Sebbene la reale portata delle risposte globali rimanga incerta , tutti i segnali indicano l’emergere di una guerra commerciale su più fronti.

Figura 1: I dazi del 2 aprile, denominati “Giorno della Liberazione”, hanno preso di mira fino a 60 paesi, tra cui alcuni dei maggiori partner commerciali degli Stati Uniti.

 

Nota: la tabella riflette i dazi reciproci del 2 aprile per i primi 10 paesi per quota di importazioni statunitensi. Fonte: BBC, X (@WhiteHouse), Binance Research, dati aggiornati al 3 aprile 2025.

 

 

Nel complesso, questi sviluppi hanno portato le tasse sulle importazioni statunitensi a livelli mai visti dai tempi dello Smoot-Hawley Tariff Act del 1930 , che impose tariffe doganali ingenti su migliaia di beni durante la Grande Depressione. Secondo i dati disponibili, l’aliquota tariffaria media statunitense è salita a circa il 18,8% , con alcune stime che la portano fino al 22% , un netto aumento rispetto al solo 2,5% del 2024.

Per contestualizzare, i dazi si sono attestati in media tra l’1 e il 2% per gran parte della storia recente e, persino durante le schermaglie commerciali del 2018-2019, hanno raggiunto un picco solo vicino al 3% . Le misure del 2025 rappresentano quindi uno shock tariffario senza precedenti nell’era moderna, simile a un ritorno al protezionismo degli anni ’30 .

Figura 2: La ripresa delle tariffe statunitensi ha portato le tasse sulle importazioni ai livelli più alti in quasi un secolo 

 

Fonte: Tax Foundation, Binance Research, al 3 aprile 2025

 

 

Impatto sul mercato: raffreddamento della domanda, propensione al rischio e aumento della volatilità

1. Raffreddamento della domanda e propensione al rischio

Il sentiment del mercato è diventato decisamente cauto , con gli investitori che hanno reagito agli annunci sui dazi con il classico comportamento di “avversione al rischio”. La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è scesa di circa il 25,9% rispetto ai massimi di gennaio, azzerando circa 1 trilione di dollari di valore, a sottolineare la sua sensibilità all’instabilità macroeconomica.

Le criptovalute si sono mosse in gran parte in sincronia con le azioni , con entrambe che hanno registrato un calo della domanda, ampie vendite e una discesa in territorio di correzione. Al contrario, i tradizionali beni rifugio come obbligazioni e oro hanno registrato un rally, con l’oro che ha superato massimi storici consecutivi, mentre gli investitori cercano riparo dalla crescente incertezza macroeconomica.

Figura 3: Dall’annuncio iniziale delle tariffe, le criptovalute sono scese del 25,9%, l’S&P 500 del 17,1%, mentre l’oro è salito del 10,3%, superando i massimi storici successivi.

 

Fonte: Investing.com, CoinGecko, Binance Research, al 4 aprile 2025

 

 

La forte reazione del mercato evidenzia anche il comportamento delle criptovalute durante gli episodi acuti di avversione al rischio : Bitcoin (BTC) è sceso del 19,1% , con la maggior parte delle principali altcoin che hanno eguagliato o superato tale calo. Ethereum (ETH) è sceso di oltre il 40% , mentre categorie ad alto beta come Memecoin e Intelligenza Artificiale (IA) sono crollate di oltre il 50% . L’ampia svendita ha cancellato i guadagni di inizio anno in gran parte del mercato delle criptovalute, spingendo persino BTC in territorio negativo da inizio anno (YTD) a inizio aprile, nonostante la sua forte performance nel 2024.

Figura 4: Le altcoin hanno subito colpi significativamente più pesanti di Bitcoin, poiché i timori macroeconomici innescati dai dazi pesano sul sentiment del mercato delle criptovalute

Fonte: CoinGecko, Binance Research, aggiornato al 4 aprile 2025

 

 

Poiché i mercati delle criptovalute si comportano sempre più come asset rischiosi, una guerra commerciale prolungata potrebbe continuare a gravare sui flussi di capitali e a frenare la domanda di asset digitali nel breve termine. Di conseguenza, i capitali che potrebbero essere entrati nel mercato delle criptovalute rimangono in disparte o si spostano verso beni rifugio percepiti come l’oro. Questo sentiment si è riflesso in un recente sondaggio tra i gestori di fondi, in cui solo il 3% degli intervistati ha dichiarato che avrebbe investito in Bitcoin nell’attuale contesto, in netto contrasto con l’oro, che è stato favorito dal 58% .

Figura 5: Solo il 3% degli investitori FMS considera Bitcoin la loro classe di attività preferita in caso di guerra commerciale

Fonte: BofA, Global Fund Manager Survey, Binance Research, febbraio 2025

2. Picco di volatilità

La sensibilità del mercato alla politica tariffaria è stata chiaramente dimostrata, con ogni annuncio importante che ha innescato bruschi picchi di volatilità . BTC ha subito diverse violente oscillazioni di prezzo negli ultimi mesi, incluso uno dei maggiori cali giornalieri dal crollo del COVID del 2020. Quando Trump ha sorpreso i mercati a fine febbraio con l’intenzione di imporre dazi a Canada e UE, BTC è sceso brevemente di circa il 15% nei giorni successivi, in concomitanza con un aumento della volatilità realizzata. ETH ha seguito un percorso simile, con la sua volatilità a 1 mese che è salita sopra il 100% , rispetto ai precedenti intervalli vicini al 50% .

Questi movimenti sottolineano l’accresciuta vulnerabilità del mercato a improvvisi cambiamenti di politica economica . In questo contesto macroeconomico di elevata incertezza , è probabile che persista un’elevata volatilità, sia nell’ambito di una più ampia dinamica di avversione al rischio, sia a causa del potenziale per ulteriori escalation della guerra commerciale. Affinché i mercati si stabilizzino, una condizione fondamentale sarà la chiarezza , ovvero la certezza che la maggior parte degli annunci relativi ai dazi e dei cambiamenti di politica economica siano ormai alle nostre spalle. Abbiamo già visto questo schema ripetersi in passato: una volta che i mercati assorbono e prezzano completamente i nuovi sviluppi tariffari, la volatilità tende a diminuire.

Figura 6: In questo periodo, la volatilità realizzata di BTC a 1 mese è salita oltre il 70%, mentre ETH è balzata oltre il 100%, riflettendo le oscillazioni intensificate del mercato nel mese successivo alle tariffe

Fonte: Glassnode, Binance Research, aggiornato al 4 aprile 2025

Impatto macroeconomico: inflazione, timori di stagflazione, tassi di interesse e prospettive della Fed

1. Timori di inflazione e stagflazione

I nuovi dazi equivalgono a un aumento sostanziale delle tasse sui beni importati, aggiungendo ulteriore pressione inflazionistica proprio mentre la Federal Reserve (Fed) cerca di frenare la crescita dei prezzi. I mercati stanno già manifestando il timore che queste misure possano indebolire gli sforzi di disinflazione . Mentre indicatori basati sul mercato, come gli swap sull’inflazione a 1 anno, hanno superato il 3% , i sondaggi dei consumatori mostrano ora aspettative che raggiungono il 5% , entrambi a indicare la convinzione che i prezzi saliranno ulteriormente nei prossimi 12 mesi.

Allo stesso tempo, gli economisti avvertono che una guerra tariffaria a tutto campo (con ritorsioni globali) potrebbe costare all’economia mondiale fino a 1,4 trilioni di dollari in perdita di produzione, con un PIL pro capite reale statunitense previsto in calo di quasi l’1% nelle fasi iniziali. Fitch Ratings avverte che se il regime tariffario completo dovesse rimanere in vigore, molte economie potrebbero entrare in recessione, osservando che i livelli tariffari statunitensi sono ora così elevati che “la maggior parte delle previsioni può essere scartata”.

Con l’aumento delle aspettative di inflazione e delle preoccupazioni sulla crescita , il rischio di sfociare in una stagflazione , ovvero un periodo di stagnazione della produzione accompagnato da persistenti aumenti dei prezzi, è diventato più evidente.

Figura 7: Il cambiamento delle condizioni macroeconomiche nel 2025 ha spinto le aspettative a 1 anno verso un’inflazione elevata e una crescita ridotta

Fonte: UMich, Binance Research, al 5 aprile 2025

2. Tassi di interesse e prospettive della Fed

I futures sui Fed Funds stanno ora scontando una maggiore probabilità di tagli dei tassi nei prossimi mesi. Questo segna un’inversione di tendenza significativa: solo poche settimane fa, la Fed rimaneva fermamente concentrata sul contenimento dell’inflazione , ma la crescente minaccia alla crescita economica ha portato i mercati a prevedere una potenziale svolta della politica monetaria a sostegno dell’economia. 

Figura 8: I mercati stanno sempre più scontando i tagli dei tassi per il 2025, prevedendo ora quattro tagli da 25 punti base, un cambiamento significativo rispetto alle precedenti aspettative di un solo taglio.

Fonte: CME Group, Binance Research, al 4 aprile 2025

 

 

Riflettendo questo cambiamento di sentiment, i funzionari della Fed hanno espresso preoccupazione, sottolineando che i dazi sono in contrasto con la loro strategia economica originaria. La banca centrale si trova ora di fronte a un difficile compromesso: tollerare l’inflazione indotta dai dazi o mantenere un atteggiamento aggressivo sui tassi, rischiando di esacerbare un potenziale rallentamento economico .

“I dazi annunciati nelle ultime settimane sono più elevati del previsto e i loro effetti economici, in particolare su inflazione e crescita, dovranno essere monitorati attentamente”.

– Jerome Powell, 4 aprile 2025

Nel breve termine, la Fed sembra impegnata a mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine. Tuttavia, si prevede che le decisioni di politica monetaria continueranno a dipendere dai dati , guidate da qualsiasi segnale, inflazione o crescita, mostri maggiore debolezza. Se l’inflazione dovesse salire troppo al di sopra dell’obiettivo, il rischio è che un contesto di stagflazione possa limitare la capacità di risposta della Fed. Questa incerta prospettiva politica contribuisce ulteriormente alla volatilità del mercato.

 

 

Veduta

1. Correlazione e diversificazione

L’ evoluzione del rapporto tra criptovalute e asset tradizionali sta diventando sempre più evidente, e Bitcoin, in quanto asset dominante sul mercato, offre la prospettiva più chiara su questo cambiamento. Il recente episodio di avversione al rischio causato dalla guerra commerciale ha influenzato il profilo di correlazione di BTC sia con le azioni che con le coperture tradizionali.

Sebbene i dazi siano stati menzionati per la prima volta il 23 gennaio, la risposta iniziale del mercato è stata frammentata : BTC e azioni si sono mossi in modo piuttosto indipendente, spingendo la loro correlazione a 30 giorni a un minimo locale di -0,32 entro il 20 febbraio. Tuttavia, con l’intensificarsi della retorica sulla guerra commerciale e l’approfondirsi del sentiment di avversione al rischio a marzo, quel valore è salito a 0,47 , rafforzando l’allineamento a breve termine di BTC con un più ampio sentiment di rischio . Al contrario, la correlazione di BTC con le coperture tradizionali come l’oro si è indebolita drasticamente. Quella che in precedenza era una relazione da neutrale a positiva è diventata bruscamente negativa, con la correlazione a 30 giorni BTC-oro che è scesa a -0,22 all’inizio di aprile.

Questi cambiamenti suggeriscono che i fattori macroeconomici, in particolare la politica commerciale e le aspettative sui tassi , stanno influenzando sempre di più il comportamento del mercato delle criptovalute, eclissando temporaneamente le dinamiche di domanda sottostanti. La persistenza di questa struttura di correlazione sarà fondamentale per comprendere il posizionamento a lungo termine di Bitcoin e il suo valore di diversificazione .

Figura 9: Una risposta iniziale frammentata ha lasciato il posto a un allineamento più stretto tra BTC e S&P 500 con l’approfondirsi della guerra tariffaria, in contrasto con una correlazione dell’oro in costante calo.

Fonte: Investing.com, Binance Research, al 5 aprile 2025

 

 

2. Riscoprire la narrazione del rifugio sicuro

Sebbene la risposta delle criptovalute ai recenti shock macroeconomici e di liquidità ne sottolinei l’attuale posizionamento come asset rischioso, la tendenza più ampia rimane intatta: la correlazione di Bitcoin con i mercati tradizionali tende ad aumentare durante periodi di stress acuto, ma si attenua con la normalizzazione delle condizioni . Dal 2020, la correlazione a 90 giorni di BTC con azioni ( ~0,32 ) e oro ( ~0,12 ) ha oscillato, ma non ha mai mantenuto un allineamento profondo, rafforzando la sua distinzione dalle classi di asset convenzionali .

Anche sulla scia dei recenti annunci tariffari, BTC ha mostrato alcuni segnali di resilienza , mantenendosi stabile o rimbalzando nei giorni in cui gli asset rischiosi tradizionali hanno vacillato. Separatamente, l’offerta di detentori a lungo termine ha continuato la sua traiettoria ascendente, riflettendo convinzione e una limitata capitolazione durante la recente volatilità. Questo comportamento suggerisce che, nonostante le oscillazioni a breve termine, BTC potrebbe ancora avere spazio per riaffermare un’identità macro più indipendente .

Figura 10: La correlazione a lungo termine di Bitcoin con gli asset tradizionali è rimasta modesta, attestandosi in media solo allo 0,32 con l’S&P 500 e allo 0,12 con l’oro dal 2020

Fonte: Investing.com, Binance Research, al 5 aprile 2025

 

 

La domanda chiave è se BTC possa tornare al suo andamento a lungo termine di bassa correlazione con le azioni. Abbiamo già intravisto sprazzi di questo potenziale in passato, in particolare durante la crisi bancaria di marzo 2023, quando BTC si è disaccoppiato dalle azioni e ha registrato un rally in un contesto di incertezza più ampia nel settore finanziario. Ora, con l’emergere di dazi reciproci e i mercati globali che si stanno adattando alla prospettiva di una prolungata frammentazione commerciale, molto potrebbe dipendere dalla capacità di BTC di riaffermare la sua posizione di bene rifugio . Gli operatori di mercato osserveranno attentamente se BTC riuscirà a mantenere il suo appeal di asset non sovrano e senza permessi in un’economia globale protezionistica.

Un percorso risiede nel suo appeal storico durante periodi di inflazione monetaria e svalutazione della valuta fiat , in particolare quando la Fed allenta in modo aggressivo i tassi. Se la Fed dovesse passare a tagli dei tassi – un potenziale catalizzatore di per sé – e l’inflazione rimanesse elevata, BTC potrebbe attrarre un rinnovato interesse come forma di moneta “dura”, resistente all’inflazione , o almeno essere posizionato come tale attraverso narrative di mercato simili. Monitorare il dollaro rimane importante anche in questo contesto, poiché i dazi possono contribuire alla forza a breve termine e BTC ha storicamente mostrato una relazione inversa .

L’esito di tutto questo sarà fondamentale per definire il ruolo a lungo termine di BTC come asset class e la sua efficacia come strumento di diversificazione del portafoglio . Questo ha implicazioni anche per altre importanti altcoin, che hanno mostrato un comportamento più avverso al rischio in questo contesto e probabilmente continueranno a farlo fino a quando il sentiment generale non cambierà, il più delle volte seguendo l’esempio di BTC.

 

3. I mercati delle criptovalute in un mondo stagflazionistico e protezionistico 

Guardando al futuro, i mercati delle criptovalute si trovano ad affrontare un panorama macroeconomico complesso, dominato da rischi di politica commerciale , pressioni stagflazionistiche e un coordinamento globale frammentato . Se la crescita globale continua a indebolirsi e non si afferma una narrativa chiara per le criptovalute, il sentiment degli investitori potrebbe erodersi ulteriormente. Una guerra commerciale prolungata metterebbe alla prova la resilienza del settore , potenzialmente prosciugando i flussi al dettaglio, rallentando l’allocazione istituzionale e limitando i finanziamenti di venture capital. I principali catalizzatori macroeconomici da tenere d’occhio nei prossimi mesi includono:

• Ulteriori sviluppi commerciali : qualsiasi nuova mossa in materia di politica commerciale , come l’ampliamento delle tariffe doganali, un’improvvisa riduzione delle tensioni o importanti cambiamenti bilaterali (ad esempio, negoziati o escalation tra Stati Uniti e Cina), avrà probabilmente un impatto diretto sul sentiment del mercato e sulle aspettative di inflazione . Con annunci di politica economica che spesso giungono inaspettatamente, i mercati potrebbero rimanere volatili e altamente reattivi, mantenendo gli asset rischiosi come le criptovalute ancorati a oscillazioni macroeconomiche più ampie.

• Dati sull’inflazione core : i prossimi dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) e sul prezzo di mercato (PCE) saranno attentamente monitorati. Forti sorprese al rialzo, soprattutto quelle legate all’aumento dei costi delle importazioni, potrebbero rafforzare i timori di stagflazione . Al contrario, dati più deboli sull’inflazione potrebbero rassicurare i mercati e allentare la pressione sulle banche centrali, sostenendo una prospettiva di politica monetaria più accomodante e incrementando gli asset rischiosi, tra cui le criptovalute.

• Indicatori di crescita globale : i segnali di rallentamento economico, come l’indebolimento della fiducia dei consumatori , il calo dell’attività economica (PMI), un indebolimento del mercato del lavoro (aumento delle richieste di sussidi di disoccupazione o rallentamento della crescita delle buste paga), i declassamenti degli utili aziendali o le inversioni della curva dei rendimenti (un segnale comune di recessione), potrebbero alimentare un sentimento di avversione al rischio nel breve termine. Tuttavia, una debolezza macroeconomica più profonda potrebbe anche accelerare le aspettative di allentamento delle politiche , che potrebbero in definitiva avvantaggiare le criptovalute. Nei cicli passati, BTC ha talvolta registrato un rally grazie a iniezioni di liquidità o deficit fiscali, soprattutto se abbinati a elevate aspettative di inflazione.

• Politica delle banche centrali : il modo in cui la Fed e le altre principali banche centrali risponderanno, in particolare bilanciando l’inflazione con il rischio di recessione , modellerà la liquidità in tutte le classi di attività, comprese le criptovalute. Il rifiuto di tagliare i tassi nonostante il rallentamento della crescita potrebbe mantenere sotto pressione gli asset rischiosi, mentre una svolta potrebbe fornire un ampio sollievo. Se i tassi reali iniziano a scendere, sia per impostazione predefinita che per persistenza dell’inflazione, le criptovalute potrebbero trarne vantaggio come asset rischiosi a lungo termine . Qualsiasi politica divergente delle banche centrali (ad esempio, una Fed accomodante contro una BCE aggressiva) potrebbe anche guidare i flussi di capitali transfrontalieri, contribuendo ad aumentare la volatilità del mercato delle criptovalute. 

• Politica specifica per le criptovalute : sviluppi come l’approvazione degli ETF , le riserve strategiche di BTC , l’approvazione di una legislazione chiave sulle criptovalute e altri cambiamenti normativi potrebbero fungere da catalizzatori indipendenti in questo contesto macroeconomico. Un driver cripto-nativo chiaro e distinto potrebbe aiutare il mercato a uscire dall’attuale profilo di rischio macroeconomico e a riaffermare la sua forza idiosincratica . Detto questo, l’effetto può essere reciproco: ostacoli come contenziosi irrisolti, sforzi politici bloccati o persino una supervisione normativa più severa innescata da tensioni commerciali potrebbero tutti pesare sul sentiment. L’esito positivo o negativo del prossimo catalizzatore potrebbe influenzare l’indipendenza delle criptovalute nel breve termine.

 

Considerazioni conclusive

I dazi più aggressivi dagli anni ’30 stanno avendo ripercussioni sia sulla macroeconomia che sui mercati delle criptovalute. Nel breve termine, le criptovalute potrebbero rimanere volatili, con il sentiment che oscilla in risposta agli sviluppi della guerra commerciale in corso.

Se l’inflazione aumenta mentre la crescita vacilla, la risposta della Fed sarà cruciale: una svolta verso un allentamento potrebbe alimentare un rally delle criptovalute attraverso una rinnovata liquidità, mentre una posizione aggressiva potrebbe mantenere la pressione sugli asset rischiosi. Allo stesso modo, progressi o battute d’arresto nei negoziati sui dazi influenzeranno il sentiment degli investitori in entrambe le direzioni.

Se le condizioni macroeconomiche dovessero stabilizzarsi, nuove narrazioni prendessero piede o le criptovalute riaffermassero il loro ruolo di copertura a lungo termine, potrebbe seguire una nuova crescita. Fino ad allora, è probabile che i mercati rimangano in un range ristretto e reattivi alle notizie macroeconomiche. Gli investitori dovrebbero rimanere costantemente aggiornati sugli sviluppi globali, diversificare ed essere pronti a capitalizzare su eventuali dislocazioni di mercato che questa guerra commerciale potrebbe creare.

 

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