Redazione Soldi365.com Dall’Economic Club di Chicago arrivano le attese dichiarazioni del presidente della Federal Reserve (FED), Jerome Powell. Ecco il suo intervento:
FED, Powell: “I dazi porteranno un’inflazione più elevata e una crescita più lenta”
“Innanzitutto, vorrei discutere brevemente delle prospettive economiche e di politica monetaria.
Alla Fed, ci concentriamo sempre sugli obiettivi a doppio mandato che ci ha assegnato il Congresso: massima occupazione e prezzi stabili. Nonostante l’elevata incertezza e i rischi al ribasso, l’economia statunitense si trova ancora in una posizione solida. Il mercato del lavoro ha raggiunto o è prossimo al massimo livello di occupazione. L’inflazione è diminuita notevolmente, ma si attesta leggermente al di sopra del nostro obiettivo del 2%”.
Dati economici recenti
“Passando ai dati in arrivo, tra un paio di settimane avremo la lettura iniziale del PIL del primo trimestre. I dati finora disponibili suggeriscono che la crescita ha rallentato nel primo trimestre rispetto al ritmo sostenuto dell’anno scorso. Nonostante le forti vendite di veicoli a motore, la spesa complessiva dei consumatori sembra essere cresciuta modestamente. Inoltre, si prevede che le forti importazioni durante il primo trimestre, che riflettono i tentativi delle imprese di anticipare potenziali dazi, peseranno sulla crescita del PIL.
Le indagini condotte su famiglie e imprese segnalano un forte calo del sentiment e un’elevata incertezza sulle prospettive future, che riflettono in gran parte le preoccupazioni relative alla politica commerciale. Le previsioni esterne per l’intero anno stanno diminuendo e, per la maggior parte, indicano un rallentamento continuo, ma una crescita comunque positiva. Stiamo monitorando attentamente i dati in arrivo, mentre famiglie e imprese continuano ad assimilare questi sviluppi.
Nel mercato del lavoro, nei primi tre mesi dell’anno, le buste paga non agricole sono cresciute in media di 150.000 unità al mese. Sebbene la crescita occupazionale abbia rallentato rispetto allo scorso anno, la combinazione di bassi licenziamenti e di una minore crescita della forza lavoro ha mantenuto il tasso di disoccupazione in un intervallo basso e stabile. Nel frattempo, il rapporto tra posti di lavoro vacanti e disoccupati in cerca di lavoro è rimasto appena al di sopra di 1, vicino al livello pre-pandemico. La crescita salariale ha continuato a moderarsi, pur continuando a superare l’inflazione. Nel complesso, il mercato del lavoro appare in condizioni solide e sostanzialmente in equilibrio, e non rappresenta una fonte significativa di pressione inflazionistica.
Per quanto riguarda il nostro mandato di stabilità dei prezzi, l’inflazione si è significativamente attenuata rispetto ai massimi pandemici di metà 2022, senza il doloroso aumento della disoccupazione che ha spesso accompagnato gli sforzi per ridurre l’inflazione elevata. I progressi sull’inflazione proseguono a un ritmo graduale e le letture recenti rimangono al di sopra del nostro obiettivo del 2%. Le stime basate sui dati pubblicati la scorsa settimana mostrano che i prezzi totali dei beni e dei servizi (PCE) sono aumentati del 2,3% nei 12 mesi terminati a marzo e che, escludendo le categorie volatili di alimentari ed energia, i prezzi core dei PCE sono aumentati del 2,6%.
Guardando al futuro, la nuova Amministrazione sta attuando sostanziali cambiamenti politici in quattro aree distinte: commercio, immigrazione, politica fiscale e regolamentazione. Tali politiche sono ancora in evoluzione e i loro effetti sull’economia rimangono altamente incerti. Man mano che ne sapremo di più, continueremo ad aggiornare la nostra valutazione. Il livello degli aumenti tariffari annunciati finora è significativamente maggiore del previsto. Lo stesso probabilmente accadrà per gli effetti economici, che includeranno un’inflazione più elevata e una crescita più lenta. Sia le misure basate sui sondaggi che quelle basate sul mercato relative alle aspettative di inflazione a breve termine sono aumentate significativamente, con i partecipanti al sondaggio che puntano sui dazi. Le misure basate sui sondaggi relative alle aspettative di inflazione a lungo termine, per la maggior parte, sembrano rimanere ben ancorate; i breakeven basati sul mercato continuano a attestarsi intorno al 2%”.
Politica monetaria
“Man mano che comprendiamo meglio i cambiamenti di politica monetaria, avremo una migliore percezione delle implicazioni per l’economia e, quindi, per la politica monetaria. È molto probabile che i dazi generino almeno un aumento temporaneo dell’inflazione. Gli effetti inflazionistici potrebbero anche essere più persistenti. Evitare tale risultato dipenderà dall’entità degli effetti, dal tempo necessario affinché si trasmettano completamente ai prezzi e, in ultima analisi, dal mantenimento di aspettative di inflazione a lungo termine ben ancorate.
Il nostro obbligo è mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine e garantire che un aumento occasionale del livello dei prezzi non si trasformi in un problema di inflazione persistente. Nell’adempiere a tale obbligo, bilanceremo i nostri obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi, tenendo presente che, senza stabilità dei prezzi, non possiamo raggiungere i lunghi periodi di solide condizioni del mercato del lavoro che avvantaggiano tutti gli americani. Potremmo trovarci nello scenario difficile in cui i nostri obiettivi a doppio mandato sono in conflitto. Se ciò dovesse accadere, dovremmo valutare quanto l’economia sia lontana da ciascun obiettivo e i potenziali diversi orizzonti temporali in cui si prevede che i rispettivi divari si colmino”.
Conclusione
“Come osservò una volta il grande Ferris Bueller di Chicago, “La vita scorre piuttosto velocemente”. Per il momento, siamo ben posizionati per attendere maggiore chiarezza prima di considerare eventuali modifiche alla nostra posizione politica. Continuiamo ad analizzare i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e il bilancio dei rischi. Siamo consapevoli che livelli elevati di disoccupazione o inflazione possono essere dannosi e dolorosi per le comunità, le famiglie e le imprese. Continueremo a fare tutto il possibile per raggiungere i nostri obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi”.
