La presidente della Bce, Christine Lagarde, è intervenuta alla sessione plenaria del Parlamento europeo. Ecco il suo intervento:
Lagarde: “Segnali di una ripresa economica nel 2024. Con tassi attuali si va verso target inflazione al 2%”
“Mentre ci avviciniamo alla fine di questa legislatura, desidero ringraziare sinceramente questo Parlamento per aver collaborato nel guidare l’Europa attraverso venti contrari economici e sconvolgimenti geopolitici, sempre con la visione condivisa di rafforzare la prosperità e rafforzare la nostra resilienza.
Basandosi su questo spirito di collaborazione, il dibattito odierno sul vostro progetto di risoluzione sul Rapporto annuale della BCE costituisce un pilastro del dialogo costante tra le nostre due istituzioni; infatti, è fondamentale per la responsabilità della BCE garantire la legittimità democratica delle nostre azioni.
Vorrei iniziare delineando lo stato attuale dell’economia dell’area euro e il nostro orientamento di politica monetaria. Mi concentrerò poi sulla necessità di una risposta europea comune per rafforzare la resilienza e la competitività della zona euro.
Lagarde: “Riportare l’inflazione al target in un contesto economico e geopolitico difficile”
L’area euro si è trovata ad affrontare notevoli ostacoli derivanti da una serie di shock improvvisi e consecutivi che hanno spinto l’inflazione a livelli molto elevati sulla scia della ripresa post-pandemia. Dopo aver raggiunto il picco del 10,6% nell’ottobre 2022, da allora l’inflazione è diminuita in modo significativo grazie alla risoluzione degli shock energetici e a varie interruzioni dal lato dell’offerta, insieme a una determinata azione politica.
Dopo un’espansione del 3,4% nel 2022, l’attività economica dell’area euro è stata debole nel 2023, con una crescita del PIL reale stagnante nell’ultimo trimestre. La domanda contenuta per le esportazioni dell’area dell’euro – a causa principalmente della debolezza del commercio globale e delle precedenti perdite di competitività – e le rigide condizioni di finanziamento stanno pesando sulla crescita. La debolezza dell’attività manifatturiera si è estesa al settore dei servizi dalla fine del 2023. Tuttavia, vi sono crescenti segnali di un punto di fondo e alcuni indicatori lungimiranti indicano una ripresa entro la fine dell’anno.
Nonostante la stagnazione dell’economia, il mercato del lavoro è rimasto resiliente. La disoccupazione si è attestata al minimo storico del 6,4% a dicembre, in un contesto di forte domanda di lavoro, che tuttavia mostra alcuni segnali di indebolimento.
L’inflazione è scesa leggermente al 2,8% a gennaio. I prezzi dell’energia sono diminuiti del 6,1% e l’inflazione alimentare, sebbene ancora elevata, è scesa ulteriormente al 5,6%, riflettendo principalmente un tasso di inflazione più basso per i prodotti alimentari trasformati.
Anche l’inflazione di fondo – escludendo l’andamento dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari – è diminuita ulteriormente al 3,3%, riflettendo la minore inflazione dei beni, mentre l’inflazione dei servizi è rimasta più persistente.
Le pressioni salariali, nel frattempo, rimangono forti. Si prevede che la crescita salariale diventerà un motore sempre più importante della dinamica dell’inflazione nei prossimi trimestri, riflettendo la domanda dei dipendenti di compensazioni per l’inflazione e la tensione sui mercati del lavoro. Allo stesso tempo, il contributo dei profitti – che di recente ha rappresentato gran parte dell’aumento delle pressioni sui costi interni – sta diminuendo, suggerendo che, come previsto, gli aumenti del costo del lavoro sono in parte ammortizzati dai profitti e non vengono completamente trasferiti ai consumatori. .
Per quanto riguarda le preoccupazioni circa i rischi di effetti di secondo impatto, come menzionato nel vostro progetto di risoluzione, lasciatemi sottolineare che il nostro orientamento restrittivo in termini di politica monetaria, il conseguente forte calo dell’inflazione complessiva e le aspettative di inflazione a lungo termine saldamente ancorate fungono da salvaguardia contro un spirale salari-prezzi sostenuta.
Guardando al futuro, ci aspettiamo che l’inflazione continui a rallentare, poiché l’impatto degli shock al rialzo del passato si attenua e le rigide condizioni di finanziamento contribuiscono a spingere verso il basso l’inflazione.
Ciò mi porta alla nostra attuale posizione di politica monetaria.
Nella riunione del Consiglio direttivo di gennaio, abbiamo ritenuto che le informazioni pervenute fossero sostanzialmente in linea con la nostra valutazione di dicembre sulle prospettive di inflazione a medio termine. Abbiamo quindi deciso di mantenere invariati i nostri tassi di interesse ufficiali.
Questi tassi di interesse sono a livelli che, mantenuti per un periodo sufficientemente lungo, daranno un contributo sostanziale a garantire che l’inflazione ritorni tempestivamente al nostro obiettivo di medio termine del 2%. Si prevede che l’attuale processo disinflazionistico continui, ma il Consiglio direttivo deve avere fiducia che ci porterà in modo sostenibile al nostro obiettivo del 2%. Continueremo a seguire un approccio dipendente dai dati per determinare il livello e la durata appropriati della restrizione, tenendo conto delle prospettive di inflazione, della dinamica dell’inflazione sottostante e della forza di trasmissione della politica monetaria.
Lagarde: “Rafforzare la resilienza dell’area euro in tempi turbolenti”
Il mutevole panorama economico e geopolitico richiede un rafforzamento della resilienza dell’Eurozona.
Come sottolineate nel vostro progetto di risoluzione, gli elevati prezzi dell’energia e la crescente instabilità geopolitica stanno rappresentando una minaccia per la competitività dell’area euro. E si stanno aggiungendo alle sfide strutturali esistenti dell’Europa come l’invecchiamento, il cambiamento climatico e la digitalizzazione.
Per mantenere la sovranità monetaria e la prosperità economica in questi tempi difficili, è essenziale che l’Europa rafforzi la resilienza agli shock e investa nella sua autonomia strategica.
Una risposta politica europea unificata dovrebbe mirare a sbloccare la situazione dell’Europapotenziale, concentrandosi sui progressi in tre dimensioni chiave: indipendenza , investimenti e integrazione .
Innanzitutto, dobbiamo compiere progressi verso l’indipendenza energetica .
Data la sua vicinanza alla guerra di aggressione della Russia contro l’Ucraina, l’Europa è stata colpita particolarmente duramente dalla sua dipendenza dalle importazioni di energia dalla Russia. Per ridurre la vulnerabilità del blocco agli shock globali, saranno vitali miglioramenti nella sicurezza energetica, nell’efficienza e nell’accessibilità economica. La capacità delle imprese europee di competere a livello globale dipenderà dalla loro minore dipendenza energetica.
Poiché la sicurezza energetica diventa un imperativo, l’Europa dovrà stimolare la diffusione delle energie rinnovabili aumentando gli investimenti nell’energia pulita e nelle tecnologie verdi, come l’idrogeno verde e le reti energetiche intelligenti.
Ma il percorso verso una maggiore indipendenza energetica comporta anche notevoli esigenze di investimento.
Ciò mi porta al secondo punto: dobbiamo promuovere gli investimenti .
La Commissione europea stima che saranno necessari 620 miliardi di euro aggiuntivi all’anno per finanziare gli obiettivi ambientali e climatici dell’Europa, mentre altri 125 miliardi di euro saranno necessari per la transizione digitale.[1]Ma effettuare questi investimenti, così come affrontare le carenze nel funzionamento del sistema finanziario, richiede ulteriori progressi nell’approfondimento della nostra Unione economica e monetaria, qualcosa che lei evidenzia nel suo progetto di risoluzione.
L’attuazione fedele del quadro rivisto di governance economica dell’UE contribuirà a garantire che le regole fiscali riducano l’elevato debito pubblico e promuovano riforme strutturali e investimenti pubblici produttivi, anche per le transizioni verde e digitale. Sono lieto che i politici dell’UE, incluso questo Parlamento, abbiano recentemente raggiunto un accordo provvisorio sul nuovo quadro, che dovrebbe essere attuato rapidamente e diligentemente. Ciò sarà essenziale per rafforzare la credibilità e ancorare le aspettative sul futuro corso delle politiche fiscali.
Anche il completamento dell’Unione europea dei mercati dei capitali (UMC) sarà fondamentale per finanziare la duplice transizione. È necessaria un’Unione dei mercati dei capitali pienamente funzionante per promuovere il finanziamento privato e integrare gli investimenti pubblici. Attualmente stiamo sottoperformando in questo settore. I nostri mercati dei capitali rimangono frammentati e, di conseguenza, mancano di profondità e liquidità, soprattutto se confrontati con quelli degli Stati Uniti. Faccio due esempi. In primo luogo, il panorama commerciale dell’UE è caratterizzato da molte piccole borse, con un numero di gruppi di borsa tre volte superiore a quello degli Stati Uniti e un numero di borse più di dieci volte superiore per la quotazione.[2]In secondo luogo, il capitale di rischio dell’UE, rispetto alle dimensioni dell’economia, rappresenta solo una piccola frazione delle dimensioni – circa un quinto – del capitale di rischio statunitense.[3]Le misure volte a promuovere il finanziamento azionario fornirebbero l’opportunità di ampliare le opzioni di finanziamento delle imprese europee per investire nelle tecnologie necessarie per la duplice transizione.
La competitività e la capacità di investire dell’Europa dipendono anche dagli ulteriori progressi compiuti verso l’unione bancaria. Un’unione bancaria completa sosterrebbe servizi bancari più integrati in tutta l’area dell’euro e rafforzerebbe la competitività globale del nostro settore bancario.
Infine, la terza dimensione chiave di una risposta europea unificata è la necessità di una più profonda integrazione del nostro mercato unico per rafforzare la competitività e la resilienza complessive dell’Europa.
Il mercato unico resta incompleto. Ma è essenziale per la competitività a lungo termine dell’Europa.[4]
Un mercato unico più integrato contribuirebbe a liberare il potenziale di crescita dell’Europa, rafforzando la nostra prosperità condivisa. Le misure per rafforzare il mercato unico potrebbero, ad esempio, concentrarsi sulla riduzione della burocrazia e dell’eccessiva regolamentazione, sia a livello comunitario che nazionale. Ciò fornirebbe incentivi a investire e innovare, poiché il 61% delle aziende dell’UE considera le normative aziendali un ostacolo agli investimenti.[5]Inoltre, un mercato dell’elettricità più competitivo e integrato è fondamentale anche per completare il mercato unico e sostenere le transizioni verde e digitale. La transizione digitale sarebbe inoltre ulteriormente supportata da un euro digitale.
Progressi in questa direzione sosterrebbero il commercio, gli investimenti e la crescita transfrontalieri. Inoltre, migliorerebbe l’innovazione attraverso maggiori incentivi per la ricerca e lo sviluppo. L’impatto di tali progressi sarebbe considerevole: l’analisi della BCE mostra che il mercato unico ha aumentato il PIL pro capite della regione dal 12% al 22% tra il 1993 e il 2008.[6]
Un mercato unico più integrato rafforzerebbe anche la nostra resilienza. Ora sappiamo che la forte dipendenza dell’Europa dalla domanda esterna e dalle catene di approvvigionamento globali può rappresentare un punto debole. Dovremmo quindi sfruttare e sfruttare ulteriormente l’intera portata del nostro mercato interno di beni e servizi. Ciò richiederà una riforma globale, ma ha il potenziale per ristabilire il mercato unico come motore di crescita, innovazione e competitività.
Conclusione
Vorrei concludere.
L’Europa ha dimostrato la sua capacità di affrontare tempi turbolenti. Di fronte alle attuali sfide economiche e geopolitiche, i politici devono essere abbastanza coraggiosi da compiere gli ulteriori passi necessari per far avanzare l’integrazione europea.
Come ha osservato Simone Veil nel suo discorso inaugurale come Presidente del Parlamento europeo qui in una sessione plenaria 45 anni fa: “Se vogliamo affrontare le sfide che l’Europa deve affrontare, abbiamo bisogno di un’Europa capace di solidarietà, indipendenza e cooperazione”. Le sue parole risuonano fortemente oggi. Dobbiamo cogliere l’opportunità per rafforzare l’unità e la resilienza dell’Europa.
Conto su questo Parlamento – e sul prossimo – per guidare l’azione europea decisiva necessaria per rafforzare l’area dell’euro.
La Bce continuerà a fare la sua parte, nell’ambito del suo mandato. Consentitemi di ribadire il nostro costante impegno a garantire la stabilità dei prezzi, contribuendo al tempo stesso agli argomenti di cui ho parlato oggi e mantenendo un dialogo costante con voi, rappresentanti eletti dei cittadini dell’UE.
Grazie per l’attenzione. Aspetto ora con ansia il vostro parere durante il dibattito odierno”.
