Redazione Soldi365.com Il Monetary Policy Committee della Reserve Bank of New Zealandย ha deciso di ridurre il tasso ufficiale di riferimento di 25 punti base, portandolo al 3,25%.
Nuova Zelanda, banca centrale taglia i tassi di 25 punti base al 3,25%
La mossa era ampiamente anticipata dagli analisti e conferma l’orientamento dell’istituto centrale verso una politica monetaria piรน accomodante.
“Il Comitato di politica monetaria ha votato oggi per abbassare l’OCR di 25 punti base, portando l’importo al 3,25% – si legge nella nota della banca centrale della Nuova Zelanda -. L’inflazione annua misurata dall’indice dei prezzi al consumo รจ aumentata al 2,5% nel primo trimestre del 2025. Anche le aspettative di inflazione di imprese e famiglie sono aumentate. Tuttavia, l’inflazione di fondo รจ in calo e nell’economia รจ presente capacitร produttiva inutilizzata. Queste condizioni sono coerenti con un ritorno dell’inflazione al punto medio della fascia obiettivo dell’1-3% nel medio termine.ย
L’economia neozelandese si sta riprendendo dopo un periodo di contrazione. Gli elevati prezzi delle materie prime e i bassi tassi di interesse sostengono l’attivitร economica complessiva.ย
Si prevede che i recenti sviluppi nell’economia internazionale ridurranno la crescita economica globale. Si prevede che sia i dazi doganali che la crescente incertezza politica all’estero modereranno la ripresa economica della Nuova Zelanda e ridurranno le pressioni inflazionistiche a medio termine. Tuttavia, permane una notevole incertezza su questi giudizi.ย
L’inflazione rientra nell’intervallo obiettivo e il Comitato รจ nella posizione ideale per rispondere agli sviluppi nazionali e internazionali per mantenere la stabilitร dei prezzi nel medio termine.ย
Verbale riassuntivo della riunione โ maggio 2025
L’inflazione annua misurata dall’indice dei prezzi al consumo (IPC) rimane entro l’intervallo obiettivo dell’1-3% fissato dal Comitato di Politica Monetaria. Sebbene le misure delle aspettative di inflazione siano aumentate, l’inflazione di fondo e la capacitร produttiva inutilizzata nell’economia sono coerenti con un ritorno dell’inflazione al punto medio dell’obiettivo nel medio termine. Si prevede che gli elevati prezzi all’esportazione e le recenti riduzioni dell’OCR sosterranno un ritmo di crescita modesto dell’economia neozelandese, sebbene si preveda che l’aumento dei dazi doganali globali rallenterร la crescita economica globale.
Si prevede che lโaumento delle tariffe globali e lโincertezza politica rallenteranno la crescita globale
Il Comitato ha osservato che le proiezioni sull’attivitร economica globale si sono indebolite dalla Dichiarazione di febbraio, riflettendo il passaggio a politiche protezionistiche in alcune importanti economie. Sono state riviste al ribasso le proiezioni di crescita economica per Cina e Stati Uniti, a causa dell’entitร degli aumenti tariffari tra questi due Paesi.ย
Il Comitato ha osservato che, oltre all’effetto diretto dei dazi piรน elevati, la crescente incertezza politica nell’economia internazionale probabilmente peserร sugli investimenti e sui consumi globali. Oltre all’incertezza sulle ritorsioni tariffarie, non era chiaro come i paesi avrebbero risposto con le politiche fiscali e monetarie. Ad esempio, รจ possibile che la Cina possa rispondere alla debolezza dell’attivitร economica con un consistente stimolo fiscale. La politica fiscale degli Stati Uniti potrebbe mettere a dura prova la sostenibilitร del suo debito pubblico. Piรน in generale, l’incerta traiettoria della frammentazione geoeconomica e il deterioramento della qualitร degli accordi istituzionali macroeconomici potrebbero indurre imprese e famiglie a comportamenti precauzionali. Nel complesso, si prevede che la crescita economica dei principali partner commerciali della Nuova Zelanda rimarrร al di sotto del potenziale nel corso del 2025.ย
L’inflazione complessiva nelle economie dei partner commerciali della Nuova Zelanda รจ diminuita nell’ultimo anno. Le proiezioni di inflazione per la maggior parte dei nostri partner commerciali sono state riviste al ribasso negli ultimi trimestri. La principale eccezione sono gli Stati Uniti, dove si prevede che i dazi doganali piรน elevati aumenteranno la pressione inflazionistica.
L’economia neozelandese sta iniziando a riprendersi, dopo la contrazione registrata a metร del 2024
Il Comitato ha osservato che nell’economia neozelandese persiste una capacitร produttiva inutilizzata. Si prevede che questa capacitร si esaurirร nel medio termine con la ripresa economica. Gli elevati prezzi delle materie prime esportate e i tassi di interesse piรน bassi stanno sostenendo l’attivitร economica complessiva dell’economia neozelandese. Il Comitato ha osservato che i pieni effetti economici dei tagli all’OCR dall’agosto 2024 devono ancora essere pienamente realizzati.
Il Comitato ha discusso le condizioni del mercato del lavoro neozelandese. La crescita dei salari nominali sta rallentando, mentre le aziende segnalano che รจ piรน facile trovare lavoratori. La crescita dell’occupazione รจ attualmente modesta, ma si prevede un aumento a partire dalla seconda metร dell’anno, in linea con la piรน ampia ripresa economica.
L’annunciato aumento dei dazi doganali statunitensi ridurrร la domanda globale di esportazioni neozelandesi, in particolare dall’Asia, limitando la crescita interna. Si prevede che l’accresciuta incertezza politica globale peserร sugli investimenti e sui consumi delle imprese neozelandesi.ย
Nel complesso, il Comitato prevede che l’aumento dei dazi doganali globali si tradurrร in una minore pressione inflazionistica sull’economia neozelandese. Tuttavia, come discusso di seguito, sussiste una notevole incertezza su questa valutazione, a seconda che l’impatto dei dazi si riveli prevalentemente di natura lato domanda o lato offerta. La risposta di politica monetaria interna si concentrerร sulle implicazioni a medio termine per l’inflazione.
La politica fiscale interna รจ valutata sostanzialmente neutrale in una prospettiva di inflazione a medio termine, rispetto alle proiezioni della Dichiarazione di febbraio. Si presume che la modifica annunciata nella Legge di Bilancio 2025, che consente alle imprese di anticipare gli ammortamenti, incrementerร l’attivitร di investimento. Tuttavia, si presume che le conseguenze inflazionistiche di questa politica saranno compensate dall’annunciata riduzione della spesa pubblica.ย
Si prevede che l’inflazione annuale dei prezzi al consumo rimanga nella fascia obiettivo e converga verso il punto medio
Il Comitato ha discusso della pressione inflazionistica interna. L’inflazione CPI annua della Nuova Zelanda รจ aumentata al 2,5% nel trimestre di marzo 2025, sostanzialmente in linea con le proiezioni precedenti. La maggior parte delle misure dell’inflazione core annua ha continuato a diminuire nel trimestre di marzo 2025 e tutte si trovano ora all’interno della fascia obiettivo per l’inflazione CPI complessiva.ย ย
Si prevede che l’inflazione annua CPI salirร al 2,7% nel terzo trimestre del 2025, per poi tornare vicino al target intermedio del 2% a partire dal 2026. L’aumento a breve termine dell’inflazione complessiva include un aumento dei prezzi di generi alimentari ed elettricitร .ย
Si prevede che l’inflazione dei beni non commerciabili continui a diminuire, in linea con la capacitร produttiva inutilizzata nell’economia. L’inflazione annua dei beni commerciabili dovrebbe mantenersi intorno all’1% nel medio termine, riflettendo una crescita globale inferiore alla media e un calo dell’inflazione nei nostri partner commerciali.ย
Il sistema finanziario rimane stabile
Il Comitato ha osservato che la maggior parte dei tassi di interesse all’ingrosso รจ diminuita dalla dichiarazione di febbraio, con conseguente riduzione dei tassi sui mutui e sui depositi a termine. Si prevede che il tasso di interesse medio sullo stock di mutui continuerร a diminuire nei prossimi trimestri, poichรฉ un numero maggiore di titolari di mutui rifisserร i mutui a tassi di interesse a termine fisso piรน bassi. Quasi la metร dello stock di mutui dovrebbe subire una rivalutazione durante i trimestri di giugno e settembre 2025.ย
Il Comitato รจ stato informato sulla stabilitร del sistema finanziario. Sebbene i crediti in sofferenza nei settori immobiliare e delle piccole imprese siano aumentati in linea con la passata contrazione economica, il sistema bancario rimane ben capitalizzato e in una solida posizione finanziaria per supportare i clienti. Il Comitato ha convenuto che attualmente non vi รจ alcun compromesso significativo tra il raggiungimento degli obiettivi di inflazione e il mantenimento della stabilitร del sistema finanziario.ย
Il Comitato รจ stato informato sullo stato di avanzamento del programma di acquisto di attivitร su larga scala. Il Comitato ha rilevato una maggiore volatilitร dei tassi di interesse all’ingrosso nazionali, a riflesso della crescente incertezza politica globale. Nonostante questa volatilitร , i mercati dei tassi di interesse all’ingrosso continuano a funzionare, senza ostacolare la trasmissione della politica monetaria.ย
I rischi legati alle prospettive economiche sono aumentati
Il Comitato ha discusso diversi rischi chiave in relazione alla proiezione centrale. Le misure delle aspettative di inflazione di imprese e famiglie sono aumentate. Il Comitato ha discusso se tale aumento riflettesse fattori quali l’aumento dei prezzi dei prodotti alimentari e le attuali informazioni sull’effetto inflazionistico dei dazi negli Stati Uniti. Le proiezioni presuppongono che le aspettative di inflazione a medio termine rimangano coerenti con il punto medio dell’obiettivo. Alcuni membri del Comitato hanno sottolineato il rischio che questi aumenti riflettano un aumento piรน generalizzato e persistente delle aspettative di inflazione.ย
Il Comitato ha discusso le prospettive a medio termine per i prezzi all’importazione. I membri hanno osservato che un’economia globale meno produttiva, in un contesto di deglobalizzazione, presenta un rischio al rialzo per l’attuale proiezione dei prezzi all’importazione.ย
Il Comitato ha rilevato rischi al ribasso per le prospettive dei prezzi all’esportazione. Ciรฒ riflette una crescita globale piรน debole e la possibilitร di una risposta piรน rapida dell’offerta internazionale ai prezzi elevati dei produttori globali di carne e latticini.ย
Il Comitato ha rilevato il rischio che ampi cambiamenti nelle politiche economiche nelle economie estere possano portare a un’ulteriore volatilitร sui mercati finanziari. Ad esempio, le preoccupazioni sulla sostenibilitร del debito statunitense potrebbero portare a un aumento dei rendimenti obbligazionari o a un calo dei prezzi delle attivitร globali.ย
Esistono scenari alternativi per le prospettive interne
Oltre all’incertezza sulla portata e sulla durata delle politiche tariffarie, non รจ chiaro come queste si trasmetteranno all’economia neozelandese. Alcuni membri hanno sottolineato che i costi del commercio potrebbero aumentare piรน di quanto attualmente ipotizzato, poichรฉ le catene di approvvigionamento globali si adattano alle barriere commerciali e alla frammentazione geoeconomica. Ciรฒ potrebbe comportare una maggiore pressione inflazionistica interna a medio termine rispetto alla proiezione centrale. Altri membri hanno sottolineato che l’incertezza politica potrebbe ridurre gli investimenti globali e che la deviazione degli scambi potrebbe abbassare i prezzi delle importazioni piรน di quanto attualmente ipotizzato. Ciรฒ potrebbe, invece, ridurre la pressione inflazionistica a medio termine rispetto alla proiezione centrale.
Due scenari nella dichiarazione di maggio evidenziano come la concretizzazione di questi rischi potrebbe influire sulle prospettive dell’economia nazionale. Questi scenari rappresentano solo due dei molti percorsi che l’economia potrebbe intraprendere, con l’aumento dei dazi e l’incertezza che si trasmettono attraverso il sistema. Intendono evidenziare in generale i compromessi e le considerazioni che il Comitato dovrร affrontare qualora questi rischi si concretizzassero.
Il Comitato ha osservato che, in pratica, un’ampia gamma di fattori contribuisce alle sue decisioni di politica monetaria. La sua risposta a ciascuno di questi rischi dipenderebbe dalle condizioni economiche del momento, dalle prospettive di pressione inflazionistica e dai suoi obiettivi secondari di evitare un’inutile instabilitร nell’economia e di tenere conto della stabilitร del sistema finanziario.ย
Il Comitato ha votato per ridurre l’OCR al 3,25%
Il Comitato ha concordato il percorso centrale previsto per l’OCR.ย
Il Comitato ha discusso le opzioni di mantenere l’OCR al 3,50% o di ridurlo al 3,25%. La proposta di abbassare l’OCR al 3,25% ha evidenziato che l’inflazione CPI rientra nell’intervallo obiettivo e che nell’economia esiste una significativa capacitร produttiva inutilizzata. Gli indicatori dell’inflazione di fondo e dell’inflazione salariale hanno continuato a diminuire. Inoltre, le prospettive per l’attivitร interna e la pressione inflazionistica sono piรน deboli rispetto alla dichiarazione di febbraio, a causa degli sviluppi internazionali. Alcuni membri hanno anche sottolineato che l’inflazione dei beni non commerciabili รจ attualmente alimentata dai prezzi amministrati. Alla luce di questi fattori, un calo di 25 punti base dell’OCR รจ stato ritenuto coerente con la stabilitร dei prezzi a medio termine.ย
Nel valutare i vantaggi di mantenere l’OCR invariato al 3,50% per questa riunione, alcuni membri hanno osservato che ciรฒ consentirebbe al Comitato di valutare meglio se la crescente incertezza della politica economica stia avendo un impatto significativo sul comportamento di famiglie e imprese. Un OCR invariato potrebbe anche consolidare ulteriormente le aspettative di inflazione attorno al valore medio dell’obiettivo e tutelare dal rischio di un’inflazione superiore alle attese derivante dagli effetti sul lato dell’offerta dell’aumento dei dazi.ย ย
Mercoledรฌ 28 maggio, il Comitato ha deciso di votare sulle due opzioni. Con una maggioranza di 5 voti contro 1, il Comitato ha concordato di ridurre l’OCR di 25 punti base, dal 3,50% al 3,25%.ย
L’inflazione rientra nell’intervallo obiettivo e il Comitato รจ nella posizione ideale per rispondere agli sviluppi sia nazionali che internazionali per mantenere la stabilitร dei prezzi nel medio termine.
