Ryanair Holdings plc ha registrato oggi (26 gennaio) un PAT (oneri straordinari) nel terzo trimestre di 115 milioni di euro (pre-eccezionali), rispetto a un solido PAT del terzo trimestre dell’anno precedente di 149 milioni di euro. Un onere straordinario di 85 milioni di euro costituisce un accantonamento per circa il 33% della sanzione infondata dell’AGCM italiana, che i nostri avvocati sono certi verrà annullata in appello.
| T3 FY25 | T3 FY26 | +/- | |
| Passeggeri | 44,9 milioni | 47,5 milioni | +6% |
| Fattore di carico | 92% | 92% | – |
| Tariffa media (€) | 43 | 44 | +4% |
| Ricavi (€) | 2,96 miliardi | 3,21 miliardi | +9% |
| Costi operativi (pre-esclusi) (€) | 2,93 miliardi | 3,11 miliardi | +6% |
| PAT (pre-escluso) (€) | 149 milioni | 115 metri | -22% |
| PAT (escluso poste) (€) | 149 milioni | 30 metri | -80% |
I punti salienti del terzo trimestre includono:
- Il traffico è cresciuto del 6%, raggiungendo i 47,5 milioni.
- Rev. per pax in aumento del 3% (tariffa ave. +4% e rev. ancil. +1%).
- Forte controllo dei costi con costi unitari fissi (addebito pre-escluso).
- 206 B737 “ Gamechangers ” nella flotta 643 al 31 dicembre.
- 3 nuove basi e 106 nuove rotte in vendita per S.26.
- Carburante coperto all’80% per l’anno fiscale 27 a 67 $ al barile
- L’AGCM italiana impone una multa infondata di 256 milioni di euro, ora oggetto di ricorso.
RASSEGNA DEL TERZO TRIMESTRE DELL’ANNO FISCALE 26
Michael O’Leary, CEO del gruppo Ryanair, ha dichiarato:
Ricavi e costi:
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 9%, raggiungendo i 3,21 miliardi di euro. I ricavi di linea sono aumentati del 10%, raggiungendo i 2,10 miliardi di euro, grazie a un traffico in crescita del 6% e a tariffe più elevate del 4%, grazie alle consistenti prenotazioni per i voli di metà semestre scolastico di ottobre e per le prossime festività natalizie/capodanno. I ricavi accessori sono stati solidi, in crescita del 7%, raggiungendo i 1,11 miliardi di euro. I costi operativi (al netto delle spese accessorie) sono aumentati del 6%, raggiungendo i 3,11 miliardi di euro (tariffa fissa per passeggero). Con la consegna di quasi tutti i nostri B-8200 “Gamechanger”, gli altri ricavi nel terzo trimestre sono diminuiti a causa dell’assenza di indennizzi per ritardi di consegna nel trimestre (che erano inclusi nel compenso del terzo trimestre dell’anno fiscale).
Il carburante del quarto trimestre dell’anno fiscale 2026 è coperto all’84% a 77 $ al barile e ora abbiamo bloccato i risparmi dell’anno fiscale 2027 con l’80% del nostro fabbisogno di carburante per aerei coperto a circa 67 $ al barile.
Bilancio, liquidità e rendimenti:
Il nostro bilancio è solido, con un rating creditizio BBB+ (sia Fitch che S&P) e una flotta di B737 non gravata da oneri. Al 31 dicembre, la liquidità lorda ammontava a 2,4 miliardi di euro, dopo rimborsi di debiti per 1,2 miliardi di euro, investimenti in conto capitale per 1,4 miliardi di euro e distribuzioni agli azionisti per 0,6 miliardi di euro. La liquidità è ulteriormente rafforzata dal fondo di liquidità residuo del Gruppo, che presenta circa 1 miliardo di euro non utilizzato. La liquidità netta ammontava a 1 miliardo di euro, consentendo al Gruppo di essere ben posizionato per finanziare gli investimenti in conto capitale e rimborsare l’ultima obbligazione residua da 1,2 miliardi di euro a maggio 2026, utilizzando risorse di cassa interne. Questa solidità finanziaria amplia il divario di costo tra Ryanair e i nostri concorrenti, molti dei quali rimangono esposti a costosi finanziamenti (a lungo termine) e all’aumento dei costi di leasing degli aeromobili.
A maggio abbiamo lanciato un riacquisto di azioni proprie per 750 milioni di euro. Al 31 dicembre avevamo acquistato (e annullato) oltre 13,1 milioni di azioni (circa il 46% del programma) a un costo di oltre 340 milioni di euro. Un dividendo provvisorio di 0,193 euro per azione sarà pagato a fine febbraio.
Negli ultimi 3 anni abbiamo generato un TSR (ritorno totale per gli azionisti) superiore al 150%, posizionando Ryanair comodamente nel quartile superiore dell’indice Stoxx Europe 600 per quanto riguarda il TSR. Il Gruppo continuerà a garantire un’allocazione del capitale disciplinata e coerente (sostenuta da un solido bilancio) con un traffico che raggiungerà i 300 milioni di dollari all’anno entro l’anno fiscale 2034.
FLOTTA E CRESCITA
Al 31 dicembre, il Gruppo contava 206 B737-8200 “Gamechanger” nella sua flotta di 643 aerei. Prevediamo di ricevere gli ultimi 4 “Gamechanger” (210 in totale) entro la fine di febbraio, favorendo una crescita del traffico del 4%, raggiungendo i 216 milioni di passeggeri l’anno prossimo (anno fiscale 2027). Boeing prevede di ottenere la certificazione MAX-10 durante l’estate 2026 e siamo sempre più fiduciosi di riuscire a rispettare le date di consegna contrattuali per i primi 15 MAX-10 di Ryanair nella primavera del 2027, con 300 di questi velivoli a basso consumo di carburante previsti per marzo 2034.
Quest’inverno, abbiamo destinato la scarsa capacità di Ryanair a regioni e aeroporti che hanno ridotto le tasse aeroportuali e incentivato la crescita del traffico (come Albania, Italia, Marocco, Slovacchia e Svezia), spostando voli e rotte da mercati costosi e non competitivi come Austria, Belgio, Germania e Spagna. Questa tendenza prosegue nel S.26, con oltre 106 nuove rotte in vendita (incluse 3 nuove basi a Rabat, Tirana e Trapani). Con la probabilità di esaurimento dei posti, invitiamo tutti i passeggeri a prenotare in anticipo su www.ryanair.com per aggiudicarsi le nostre tariffe più basse.
Prevediamo che la capacità di corto raggio europea rimarrà limitata almeno fino al 2030, poiché i due principali OEM rimangono in forte ritardo nelle consegne di aeromobili, i ritardi nelle riparazioni dei motori Pratt & Whitney persistono per molti operatori Airbus, il consolidamento delle compagnie aeree dell’UE accelera e le compagnie aeree non redditizie ritirano capacità dai mercati in cui non sono in grado di competere con i costi più bassi di Ryanair. I vincoli di capacità del settore, uniti al nostro crescente vantaggio in termini di costi, alla solidità del bilancio, al portafoglio ordini di aeromobili a basso costo e alla resilienza operativa leader del settore, riteniamo faciliteranno la crescita controllata e redditizia di Ryanair fino a 300 milioni di passeggeri all’anno entro l’anno fiscale 2034.
ESG
Nel terzo trimestre, CDP (Carbon Disclosure Project) ha migliorato il rating di Ryanair ad A (era A-) e MSCI ha riconfermato il rating “A” del Gruppo. Abbiamo ricevuto 7 nuovi Gamechanger (4% di posti in più, 16% di carburante e CO2 in meno ) e abbiamo beneficiato dell’ammodernamento delle winglet su circa il 65% della nostra flotta di B737NG (1,5% di consumo di carburante in meno e 6% di rumore in meno). Tutti i nostri (409) NG saranno ammodernati entro la fine del 2026 e prevediamo di avere tutti i 210 Gamechanger nella nostra flotta entro la fine di febbraio, contribuendo all’efficienza S.26. I significativi investimenti del Gruppo in nuove tecnologie, uniti agli ambiziosi impegni SAF, posizionano Ryanair come una delle compagnie aeree più efficienti dal punto di vista ambientale in Europa.
MULTA AGCM INFONDATA
A fine dicembre, l’AGCM italiana ha imposto una multa infondata di 256 milioni di euro a Ryanair per la nostra polizza di distribuzione diretta ai consumatori in Italia. Riteniamo che questa multa verrà annullata in appello, in quanto ignora e contraddice la sentenza della Corte d’Appello di Milano del gennaio 2024, che ha stabilito che il modello di distribuzione diretta di Ryanair…
- “ indubbiamente avvantaggia i consumatori ” portando a tariffe più basse
- è “ economicamente giustificato in termini di contenimento dei costi operativi, ed eliminazione dei costi legati all’intermediazione nella vendita dei biglietti ”
- “ contribuisce a…..un canale di comunicazione diretto…per ogni possibile necessità di informazioni e aggiornamenti sui voli ”.
Sia noi che i nostri consulenti legali italiani siamo fiduciosi che i tribunali annulleranno questa sentenza dell’AGCM in appello.
VISIONE
Prevediamo ora una crescita del traffico del 4% per l’anno fiscale 2026, raggiungendo quasi 208 milioni di passeggeri (in precedenza 207 milioni), grazie alla forte domanda e alle consegne Boeing anticipate rispetto alle previsioni. I costi unitari hanno registrato un andamento positivo e continuiamo a prevedere solo una modesta inflazione dei costi unitari per l’anno fiscale 2026, poiché le consegne del B-8200, la copertura del carburante e l’efficace controllo dei costi contribuiscono a compensare l’aumento delle tariffe ATC, i maggiori costi ambientali e il ridimensionamento della compensazione per i ritardi di consegna dell’anno scorso. Sebbene il quarto trimestre non tragga beneficio dalla Pasqua, le tariffe sono in crescita rispetto all’anno precedente e ora riteniamo che le tariffe per l’intero anno supereranno la crescita del +7% precedentemente stimata dell’1% o del 2%. In questa fase, stiamo orientando con cautela il PAT (pre-eccezionale) per l’anno fiscale 2026 in un intervallo compreso tra 2,13 e 2,23 miliardi di euro. Il risultato finale dell’anno fiscale 2026 rimane esposto a sviluppi esterni avversi nel quarto trimestre, tra cui l’escalation del conflitto in Ucraina e nel Medio Oriente. Est, shock macroeconomici e qualsiasi ulteriore impatto di ripetuti scioperi e cattiva gestione degli ATC europei.”
