Ryanair Holdings plc ha annunciato oggi (21 luglio) un utile netto del primo trimestre pari a 820 milioni di euro, rispetto ai 360 milioni di euro dell’anno precedente, con un traffico cresciuto del 4%, raggiungendo i 58 milioni di passeggeri e tariffe più elevate del 21%.
Ryanair, utile schizza del 128% nel primo trimestre 2025
I punti salienti del primo trimestre includono:
- Il traffico è cresciuto del 4%, arrivando a 57,9 milioni.
- Le entrate per passeggero sono aumentate del 15% (tariffa media in aumento del 21% a €51 e entrate aggiuntive in aumento del 3%).
- L’inflazione dei costi unitari è solo dell’1%: il vantaggio del divario dei costi aumenta.
- Le coperture competitive sui carburanti riducono il rischio del Gruppo: circa l’85% nell’anno fiscale 2026 a 76 $ al barile.
- 181 B737 “ Gamechangers ” nella flotta di 618 aerei (incluse 5 consegne nel primo trimestre).
- Oltre 160 nuove rotte S.25 (totale: 2.600 rotte).
- Acquistati 30 motori CFM LEAP di riserva per migliorare la resilienza.
- Ryanair è stata aggiunta all’indice MSCI World.
RASSEGNA DEL 1° TRIMESTRE
Michael O’Leary, CEO del gruppo Ryanair, ha dichiarato:
“Ricavi e costi:
I ricavi totali sono aumentati del 20% a 4,34 miliardi di euro. I ricavi da voli di linea sono aumentati del 26% a 2,94 miliardi di euro, grazie a un traffico cresciuto del 4% e a tariffe più elevate del 21%. Le tariffe del primo trimestre hanno beneficiato in modo sostanziale delle vacanze pasquali complete ad aprile, dei deboli prezzi comparabili dell’anno precedente e di prezzi di chiusura leggermente superiori alle aspettative. I ricavi da servizi accessori hanno registrato un’altra solida performance, con un aumento del 7% a 1,39 miliardi di euro. I costi operativi sono aumentati del 5% (+1% per passeggero) a 3,42 miliardi di euro, poiché la nostra copertura del carburante per aerei ha ampiamente compensato le commissioni ATC (+16%) e i maggiori costi ambientali (dato che la liquidazione delle quote ETS e i mandati di miscelazione SAF incidono sui costi a partire da gennaio 2025).
La copertura competitiva del carburante di Ryanair fornisce un vantaggio fondamentale negli attuali volatili mercati petroliferi, con l’anno fiscale 2026 coperto per quasi l’85% a 76 $ al barile e l’anno fiscale 2027 coperto per il 36% a poco meno di 66 $ al barile.
Bilancio, Liquidità e Rendimenti:
Il bilancio di Ryanair è uno dei più solidi del settore, con un rating creditizio BBB+ (sia Fitch che S&P) e una flotta di B737 non gravata da oneri (oltre 590 aeromobili). Al 30 giugno, la liquidità lorda era di 4,4 miliardi di euro, dopo investimenti in conto capitale per 0,6 miliardi di euro e rimborsi di debiti per quasi 0,4 miliardi di euro. La liquidità netta era di 2,0 miliardi di euro (in aumento rispetto a 1,3 miliardi di euro al 31 marzo), consentendo al Gruppo di essere ben posizionato per rimborsare circa 2,1 miliardi di euro di obbligazioni in scadenza nei prossimi 10 mesi (inclusa un’obbligazione da 850 milioni di euro a settembre) utilizzando risorse di liquidità interne. Questa flessibilità finanziaria amplia ulteriormente il divario di costo tra Ryanair e i concorrenti, esposti a finanziamenti costosi (a lungo termine) e all’aumento dei costi di leasing degli aeromobili.
Accogliamo con favore l’ingresso completo di Ryanair nell’indice MSCI World e prevediamo di entrare a far parte del FTSE Russell Index, a seguito della revisione semestrale dell’indice, a settembre (sebbene questa inclusione sarà graduale nell’arco di circa 2 anni). A maggio abbiamo lanciato il nostro ultimo riacquisto di azioni proprie e, al 30 giugno, abbiamo acquistato (e annullato) circa 1,6 milioni di azioni nell’ambito del programma, per un costo di 39 milioni di euro.
FLOTTA E CRESCITA
Ryanair ha 181 B737-8200 “Gamechanger” (in aumento di 25 rispetto a giugno 2024) nella sua flotta di 618 aeromobili, con una crescita del traffico del 3% nell’anno fiscale 2026 (a 206 milioni di passeggeri). Siamo fiduciosi che i 29 “Gamechanger” rimanenti nel nostro portafoglio ordini di 210 aerei saranno consegnati ben prima del 2026, quando speriamo di recuperare la crescita del traffico ritardata di quest’anno nell’anno fiscale 2027. Boeing continua ad aspettarsi la certificazione MAX-10 per la fine del 2025 e stiamo pianificando la consegna puntuale dei nostri primi 15 MAX-10 nella primavera del 2027, con 300 di questi velivoli a basso consumo di carburante previsti entro marzo 2034.
Quest’estate opereremo oltre 2.600 rotte (incluse 160 nuove rotte) e stiamo riscontrando una forte domanda di viaggi S.25 su tutta la nostra rete. La crescita limitata della capacità delle compagnie aeree del nostro Gruppo viene allocata alle regioni e agli aeroporti che stanno riducendo le tasse aeroportuali e incentivando la crescita del traffico, e prevediamo che questa tendenza continui.
Riteniamo che la capacità di corto raggio europea rimarrà limitata per i prossimi 5 anni, fino al 2030, poiché i due principali OEM rimangono in forte ritardo nelle consegne di aeromobili, molti operatori Airbus europei si avvalgono delle riparazioni dei motori Pratt & Whitney e il consolidamento delle compagnie aeree dell’UE continua (SAS, TAP, Air Europa e altre). Questi limiti di capacità del settore, uniti al nostro crescente vantaggio in termini di costi unitari (e di copertura del carburante), alla solidità patrimoniale, agli ordini di aeromobili a basso costo e alla resilienza operativa leader del settore, a nostro avviso faciliteranno la crescita controllata e redditizia di Ryanair, che raggiungerà i 300 milioni di passeggeri all’anno entro l’anno fiscale 2034.
ESG
Nel primo trimestre abbiamo ricevuto 5 nuovi B737 Gamechanger (4% di posti in più, 16% di carburante e CO₂ in meno ) e abbiamo riscontrato i benefici (1,5% di consumo di carburante in meno e 6% di rumore in meno) derivanti dall’installazione di winglet sulla nostra flotta di B737NG (obiettivo di 409 entro il 2026). Il nostro recente accordo per l’acquisto di 30 motori CFM LEAP-IB rappresenta un impegno significativo da 500 milioni di dollari per migliorare la nostra resilienza operativa. Questi motori di ultima generazione riducono il consumo di carburante e le emissioni di CO₂ per posto a sedere fino al 20%. Gli ambiziosi impegni SAF del Gruppo e i nostri continui investimenti in nuove tecnologie posizionano Ryanair come una delle compagnie aeree più efficienti dal punto di vista ambientale in Europa. È degno di nota che, pur essendo la più grande compagnia aerea passeggeri d’Europa, siamo solo al quarto posto nella recente classifica Cirium sulle emissioni di CO₂ delle compagnie aeree dell’UE .
VEDUTA
Il traffico per l’anno fiscale 2026 rimane sulla buona strada per crescere solo del 3%, raggiungendo i 206 milioni di passeggeri, a causa dei forti ritardi nelle consegne Boeing. Come precedentemente previsto, prevediamo una modesta inflazione dei costi unitari nell’anno fiscale 2026, poiché la consegna di un maggior numero di B737 Gamechanger, una vantaggiosa copertura del carburante e un efficace controllo dei costi in tutte le compagnie aeree del nostro Gruppo contribuiranno a compensare l’aumento delle tariffe ATC e dei maggiori costi ambientali. Sebbene la domanda di viaggi per il segmento S.25 sia forte, gli aumenti tariffari del secondo trimestre saranno inferiori rispetto al primo trimestre (che ha beneficiato di una vacanza pasquale completa ad aprile e di deboli compensazioni dell’anno precedente) e ora prevediamo di recuperare quasi interamente il calo tariffario del 7% subito nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2020. Il risultato finale del primo semestre, tuttavia, dipenderà fortemente dall’intensità delle prenotazioni di agosto e settembre. Come di consueto in questo periodo dell’anno, non abbiamo visibilità nel secondo semestre (in cui le compensazioni tariffarie dell’anno fiscale 2020 si normalizzano e la modesta compensazione per i ritardi di consegna dell’anno precedente si riduce).
È ancora troppo presto per fornire indicazioni significative sul PAT per l’anno fiscale 2026. Tuttavia, prevediamo con cautela di recuperare quasi completamente il calo del 7% delle tariffe dell’anno scorso, che dovrebbe portare a una ragionevole crescita dell’utile netto nell’anno fiscale 2026. Il risultato finale dell’anno fiscale 2026 rimane fortemente esposto a sviluppi esterni avversi, tra cui il rischio di guerre tariffarie, shock macroeconomici, escalation dei conflitti in Medio Oriente e Ucraina, nonché scioperi degli ATC europei, cattiva gestione e carenza di personale”.
