La presidente della Bce Christine Lagarde ha concesso una lunca intervista al gruppo editoriale spagnolo Vocento. Ecco le sue parole:
BCE, Lagarde: “A marzo probabile rialzo tassi di 50 punti a marzo”
Aumenteranno i tassi di interesse di altri 50 punti base nella riunione di marzo?
“È molto probabile che alzeremo i tassi di interesse di 50 punti base. Questa è stata una decisione indicata durante la nostra ultima riunione di politica monetaria e tutti i numeri che abbiamo visto negli ultimi giorni confermano che questo rialzo dei tassi di interesse è molto, molto probabile”.
L’inflazione è ancora molto elevata. Le misure della BCE non stanno producendo i risultati che vi aspettavate?
“In primo luogo, vorrei sottolineare che l’inflazione complessiva è diminuita negli ultimi mesi e continuerà a diminuire nei prossimi mesi. L’inflazione core, che nell’eurozona esclude energia e alimentari, è troppo alta. In Spagna, dove questo indicatore comprende anche gli alimenti trasformati, si attesta al 7,7%. La strada da seguire è chiara: dobbiamo continuare a prendere le misure necessarie per riportare l’inflazione al 2%. E lo faremo”.
Qual è il lasso di tempo per decidere se cambiare ritmo e moderare gli aumenti dei tassi? Forse all’incontro prima dell’estate? O alla fine di quest’anno?
“Dipendiamo dai dati. Molti governatori fanno suggerimenti o previsioni e danno la loro opinione e analisi personale. Come Presidente della BCE devo concentrarmi sul processo decisionale, che deve tenere conto dei dati. Questi includono le nostre proiezioni macroeconomiche, i dati più recenti e l’impatto delle nostre misure nel tempo. E, naturalmente, le opinioni di tutti i governatori del Consiglio direttivo. Quello di cui sono certo è che torneremo tempestivamente al nostro obiettivo del 2 per cento e che saremo risoluti e determinati nel farlo”.
Molti esperti parlano già di tassi di interesse in aumento al 4% e non escludono nemmeno ulteriori rialzi dei tassi nel 2024. Qual è il vostro tetto? Avete fissato un limite?
“La BCE non ha un tetto, ma un obiettivo di inflazione del 2%. Questo è l’obiettivo di inflazione a medio termine, che è il modo in cui per noi viene definita la stabilità dei prezzi. Come ho detto, non posso dirti quanto aumenteranno i tassi. So che saranno più alti di adesso e abbiamo ancora molto lavoro da fare perché non possiamo dichiarare vittoria. Stiamo facendo progressi, ma abbiamo ancora del lavoro da fare.
I governi avvertono che ulteriori rialzi dei tassi potrebbero complicare notevolmente la ripresa. Siete preoccupati per questo?
“La mia preoccupazione principale è l’inflazione. Non vogliamo distruggere l’economia; non è il nostro obiettivo. Il nostro obiettivo è domare l’inflazione. E come banca centrale, gli aumenti dei tassi di interesse sono il nostro strumento principale per raggiungere questo obiettivo. L’aumento dei tassi di interesse smorza la domanda e riduce le pressioni inflazionistiche. Per il momento, l’economia è resiliente, l’occupazione è solida e la disoccupazione è la più bassa che sia mai stata”.
Le famiglie soffrono molto per l’inflazione. Soffrono per le bollette dell’elettricità e per il costo della spesa settimanale. I governi dovrebbero agire dando più aiuti pubblici o abbassando le tasse?
“So che le persone soffrono per l’inflazione, in particolare i più vulnerabili e i più esposti, i pensionati con redditi bassi. Alla BCE crediamo che il sostegno del governo dovrebbe essere mirato a quelle persone vulnerabili. E che dovrebbe essere temporaneo. Quando la situazione migliora, quando i prezzi dell’energia scendono e quando i prezzi degli alimenti si stabilizzano, i governi dovrebbero essere in grado di ritirare il sostegno. E le misure dovrebbero essere adattate in modo da incoraggiare le persone a risparmiare energia piuttosto che usarla come se non costasse nulla”.
Qual è il suo messaggio per i milioni di famiglie spagnole che hanno mutui a tasso variabile e soffrono di tassi di interesse più elevati?
“I prestiti a tasso variabile sono un’arma a doppio taglio. Quando i tassi di interesse sono molto bassi, le persone beneficiano di pagamenti ridotti. Ma quando i tassi salgono, come hanno dovuto fare per domare l’inflazione, aumentano i pagamenti mensili. Sono sicura che molte banche sono pronte a negoziare per alleggerire nel tempo il carico sulle famiglie. È nell’interesse delle banche farlo, perché sanno che quando l’inflazione è sotto controllo, i tassi di interesse alla fine scenderanno. E non vogliono prestiti in sofferenza nei loro bilanci”.
In Spagna, il partito di minoranza nel governo [di coalizione] chiede un tetto [sui tassi] sui prestiti variabili per mitigare gli aumenti. Pensa che questa misura sia fattibile?
“Ciò è determinato dal rapporto tra mutuatari e prestatori Sono sicuro che molte banche sono pronte a riconsiderare le condizioni del prestito e pronte a scaglionare i rimborsi nel tempo. E non per carità. Non fraintendermi. Le banche hanno la loro attività legittima e sono parte della soluzione. È nel loro interesse evitare prestiti in sofferenza e avere mutuatari con un buon credito”.
Le banche guadagnano miliardi grazie agli aumenti dei tassi. Ma in Spagna, ad esempio, non remunerano ancora i depositi dei clienti. Pensa che dovrebbero?
“Ancora una volta, stiamo parlando del rapporto tra una banca e i suoi clienti. Quando i tassi di interesse aumentano, quando il costo del denaro aumenta, chiaramente la remunerazione sui depositi è in discussione e può essere aumentata”.
Le ultime previsioni macroeconomiche di istituzioni come la Commissione Europea sono più ottimistiche del previsto. Condivide questo ottimismo?
“Pubblicheremo le nostre proiezioni tra due settimane, quindi ve lo dirò. Ma sono fiducioso che l’inflazione headline scenderà nel 2023, mentre l’inflazione core sarà più vischiosa nel breve termine. E mi aspetto una crescita economica leggermente migliore rispetto alla stagnazione nell’ultimo trimestre del 2022. Ma aggiorneremo le proiezioni tra due settimane e poi pubblicheremo i numeri”.
Tuttavia, la situazione geopolitica è estremamente complicata, soprattutto a causa della guerra in Ucraina. C’è un rischio reale di recessione o è già passato?
“Le proiezioni dello staff della BCE non includono una recessione nel 2023. Prevediamo una crescita positiva e un aumento dell’attività nel corso dell’anno. Ma è vero che c’è un’enorme incertezza. Poco più di un anno fa, non avremmo mai potuto immaginare che ci sarebbe stata una guerra alle porte dell’Europa. Quello che accadrà nei prossimi mesi è incerto”.
Negli ultimi anni, paesi come la Spagna hanno fatto molto affidamento sullo stimolo monetario della BCE e sulla politica dei tassi di interesse zero. Il nostro Paese è preparato a questo nuovo scenario?
“Guardando i dati economici per la Spagna, sono abbastanza robusti. Prendi il PIL, per esempio. È meglio che in molti altri Stati membri. Anche l’inflazione è migliore che in altri Stati membri. È vero, però, che i dati sulla disoccupazione, che sfiorano il 13%, non sono all’altezza della media dell’area dell’euro, che si attesta al 6,7%. Ora, ovviamente, la spesa pubblica va tenuta sotto controllo e vanno prese misure adeguate, mirate, temporanee e su misura per non dilapidare la spesa pubblica e adattarla adeguatamente affinché non alimenti eccessivamente la domanda”.
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